四连阳！资金抢筹，通信ETF国泰（515880）近20日净流入超115亿元，光模块占比超50%

　　当前北美头部云厂商持续加码 AI 基础设施投入，英伟达 GPU 平台正加速从 Blackwell 向 Rubin 架构迭代，谷歌 TPU 亦实现快速放量。光模块作为算力组网的核心光电转换部件，正迎来从 800G 向 1.6T 的代际升级，成为 AI 算力产业链中弹性最强的核心环节之一。

　　参考UBS（瑞银）芯片出货量，配合各家网络占比，测算AI芯片隐含光模块需求如下：2026年光模块市场规模为373.70亿美元，yoy+149%。2027年光模块市场规模为672.75亿美元，yoy+80%。（注：未包含NPO等增量，仅考虑光模块的柜外连接需求）

　　展望后市，需求端的强劲支撑来自全球 AI 资本开支的持续高增，2026 年全球超大规模厂商资本开支已突破 8000 亿美元，2027 年有望突破 1.4 万亿美元，Capex大盘增长，叠加内部占比提升，光在后市仍是AI浪潮的核心方向。现金流层面，头部云厂商依托主业具备稳定现金流补充，当前资产负债表健康，叠加巨额在手订单提供成长韧性，后续融资节奏整体可控，产业投入具备可持续性，无需过度担忧。

　　AI浪潮走高持续推升算力需求，光入柜内、CPO等技术落地持续拉升光的市场规模。通信ETF国泰（515880）核心成分含量较高，光模块占比超50%，光模块、服务器、光纤、铜连接等合计权重超80%，代表了海外算力的基本面景气。2026年，在AI这场历史机遇面前，有望保持强劲表现，有兴趣的投资者可持续关注。