截至6月22日13:37，A股三大指数均涨，证券ETF南方(512900.SH)盘中一度涨逾6%，现涨5.97%，盘中成交8497万元，场内资金交投活跃。

　　当前证券板块业绩与估值明显背离：行业一季度营收、净利高增，但股价持续走弱。市场存在两大担忧：一是一季度高业绩源于低基数，成交萎缩后增长难持续；二是券商高波动盈利模式，与资金偏好的低波动行情不符，叠加ETF资金流出，公募一季度大幅低配券商。

　　前期悲观预期充分消化后，板块估值安全边际凸显，指数市净率、市盈率处于近3至5年低位，下行空间有限，资金或迎来回补窗口。政策端持续松绑券商资本限制，拓宽杠杆空间，有望抬升行业ROE至10%以上；行业并购提速，头部整合、地方国资重组并行，行业集中度持续提升，重塑估值体系。

　　在日均成交额维持在2.5万亿至3万亿级别的高活跃度支撑下，证券行业传统经纪、自营等业务景气度有望改善，财富、机构、海外业务持续拓展，券商盈利逐步走向多元稳健，弱化周期属性。当前板块估值错配显著，叠加政策、行业格局双重利好，证券ETF南方（512900.SH）一键持仓券商核心资产，便于布局板块估值修复、杠杆扩容与并购重组带来的投资机遇。

　　证券ETF南方（512900），场外联接（A:004069;C:004070）