受美伊达成协议文件消息提振，国际金价今日亚洲早盘直线拉升，一度站上4220美元/盎司。截至发稿，价格有所回落，现货黄金报4196美元/盎司，日内涨0.94%。
然而，在美联储释放超预期鹰派信号等多重压制下，金价短期反弹持续性存疑，后市分歧仍大，作为此前黄金市场最坚定、最高调的看多者，高盛集团近期将2026年年终黄金价格预测下调了500美元/盎司至4900美元/盎司。
此外，全球央行购金需求创历史纪录等中长期利好因素，则为金价提供了底部支撑。
短期来看，2026年5月美国个人消费支出物价指数（PCE）将于6月25日公布，作为美联储最青睐的通胀指标，其数据表现将直接决定市场对货币政策路径的预期调整。若美国5月PCE数据高于市场预期，将再次强化美联储6月货币政策会议释放的鹰派信号，利空黄金。
短期承压：鹰派预期压制金价
尽管地缘政治缓和消息一度刺激金价拉升，但利空因素依然存在。
美联储主席沃什在其就任后的首次FOMC会议上释放了强于预期的“鹰派”信号。美联储如期维持基准利率在3.50%至3.75%不变，但点阵图显示9名官员预计2026年底前至少加息一次，相较于3月点阵图年内降息一次的预测，这显然是一个鹰派转向。
沃什在记者会上12次提及通胀、仅5次提及就业，被市场解读为将抗通胀置于绝对优先地位。这一表态缓解了市场对美联储独立性的担忧，却也削弱了黄金的避险光环。
作为此前黄金市场最坚定、最高调的看多者，高盛集团近期将2026年年终黄金价格预测下调了500美元/盎司至4900美元/盎司，分析师表示， 随着该行经济学家将美联储降息预期推迟至2026年6月和12月（此前预期为2026年12月和2027年3月），黄金交易所交易基金（ETF）的资金流入预期将降低。
高盛甚至警告，如果美联储真的加息，“黄金作为宏观政策对冲工具的需求可能会更持久地瓦解”，年底金价可能跌至4400美元/盎司。
与此同时，国内金融机构正加速收紧贵金属业务风险敞口。6月22日，广发银行将黄金延期合约保证金比例由100%上调至140%，这是该行继5月15日将黄金保证金从57%调至100%后的又一次上调。广发银行同日公告，拟于本月底全面停办代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务，业务停办后，个人客户可选择黄金积存或黄金ETF或白银ETF等平替产品继续开展贵金属方面的投资。银行此举被视为在当前金价剧烈震荡背景下主动去杠杆、防范穿仓风险的明确信号，也提示投资者贵金属延期交易风险已处高位。
短期来看，2026年5月美国个人消费支出物价指数（PCE）将于6月25日公布，作为美联储最青睐的通胀指标，其数据表现将直接决定市场对货币政策路径的预期调整。若美国5月PCE数据高于市场预期，将再次强化美联储6月货币政策会议释放的鹰派信号，利空黄金。
中长期支撑：央行购金热潮与机构逆势布局
尽管短期压力重重，但黄金的中长期配置逻辑并未被破坏，全球央行和部分机构投资者仍在坚定买入。
世界黄金协会近期发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，89%的央行储备管理者预计未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加；45%的受访储备管理者表示其所在机构预计将在未来一年增加黄金储备，这一比例创下该调研历史纪录。
从更长时间维度看，84%的受访央行认为，未来五年黄金在全球总储备中的占比将有所上升，高于去年的76%。与此同时，74%的受访央行预计，未来五年美元在全球储备中的占比将下降。
值得注意的是，法国兴业银行逆势提高黄金配置比例，并继续看好黄金在未来数年的表现。
进入第三季度后，法国兴业银行更新了其多资产投资组合配置策略。该行建议投资者继续持有股票和大宗商品资产，原因是其预计全球主要央行未来仍可能落后于通胀形势，因此投资组合需要加强通胀保护。
报告指出，法国兴业银行已将黄金配置比例从第二季度的7%提高至10%，恢复至满配水平。同时，该行还将整体大宗商品配置比例由8%提高至10%。
分析师表示，近期黄金市场出现回调，为重新增持黄金提供了机会。展望未来，如果零售投资者特别是通过ETF参与黄金市场的热情有所降温，黄金价格波动率可能下降，而全球央行预计仍将持续买入黄金，尤其是在推进“去美元化”以及进一步分散股票和债券资产配置的背景下。
该行预计，黄金价格有望在今年第四季度开始回升，并于2027年第二季度重新站上5000美元/盎司。报告同时指出，到2027年第三季度，金价还有望进一步刷新历史高位。
