6月22日，染料龙头浙江龙盛（600352）、闰土股份（002440）双双涨停，其中浙江龙盛报收12.06元/股，总市值为392亿元；闰土股份报10.99元/股，总市值为124亿元。

　　消息面上，印度极端高温天气引发了对全球染料供应链收紧的预期。印度是全球第三大染料生产国，当前正遭遇百年罕见热浪，多地气温突破45摄氏度。据报道，印度苏拉特、蒂鲁普尔、帕尼帕特等核心纺织集群出现部分工厂减产、工人返乡的现象，生产受到明显冲击。

　　而中国是全球染料生产量、贸易量和消费量第一大国，染料产量约占世界染料总产量的70%-75%。证券时报网援引机构分析称，我国染料行业全球市场份额高、竞争力强、供需格局持续改善，叠加印度受高温影响减产将收紧全球染料供给，国内染料企业或将迎来出口替代机遇。

　　从产业链来看，分散染料关键中间体“还原物”（2-氨基-4-乙酰氨基苯甲醚）价格自2025年底以来持续上涨，截至2026年3月市场报价已升至每吨10万元，涨幅近300%。还原物是生产分散染料中蓝、黑、紫系列的关键原料，其生产涉及硝化、加氢等工艺且对安全环保要求极高，全国仅浙江龙盛、闰土股份等少数企业能够稳定量产。

　　还原物价格上涨推高染料生产成本，进而带动染料价格上涨。隆众资讯数据显示，6月17日，分散染料（分散黑ECO300%）出厂报价为每公斤35元，浙江地区主流商谈价格为每公斤25元。按报价区间计算，分散黑ECO300%出厂报价同比增幅约为25%至67%。

　　从行业格局看，我国染料产业经过多年迭代升级，已形成高度集中的寡头竞争格局。截至2025年底，浙江龙盛、闰土股份、吉华集团（603980）等五家头部企业的分散染料产能合计占比约达77%。其中浙江龙盛染料年产能33万吨，国内市占率持续位居第一；闰土股份染料年产能近23.8万吨，市占率稳居前二。

　　申万化工表示，当前染料全行业库存处于历史低位，大部分企业还原物库存基本见底，贸易商及染厂染料库存小于15天。该机构同时指出，三季度为染料传统需求旺季，7月开始全面涨价基本可以确定，分散黑染料现价约每吨2.1万元，三季度有望涨至每吨3万元以上，头部企业有望实现量利齐升。