上周黄金市场在宏观预期剧烈摆动中呈现探底回升走势，伦敦现货黄金收于4158美元/盎司（周环比-1.4%），国内AU9999黄金收于936元/克（周环比2.9%）。

　　美联储6月FOMC：沃什“首秀”释放偏紧信号，点阵图逆转年内降息预期。北京时间6月18日凌晨，美联储新任主席凯文·沃什主持上任以来首次FOMC会议，全票通过维持联邦基金利率在3.50%~3.75%不变，符合市场预期。但会议释放出明显的偏鹰信号，核心变化来自点阵图：2026年底联邦基金利率预期中值从3月的3.4%大幅上修至3.8%，隐含年内加息25bp一次。

　　SEP经济展望：通胀预期大幅上修。2026年底PCE通胀预期中值从2.7%大幅上修至3.6%，核心PCE从2.7%上修至3.3%，GDP增速和失业率微幅下修，长期中性利率维持在3.1%不变。这意味着FOMC委员们认为当前3.50%~3.75%的利率水平仍高于长期中性利率，加息更多是“预防式”的短期操作，而非长期政策转向。这一判断也解释了为何2年期美债收益率大幅上行，但10年期长端利率升幅相对有限。沟通框架方面，本次声明精简至2007年以来最短，删除了全部前瞻指引，不再暗示未来利率走向。沃什同时宣布成立五大政策沟通与框架研究工作组，其本人亦未提交点阵图预测。

　　亚洲最大黄金ETF管理人华安基金表示：整体来看，黄金当前面临的是“点阵图偏紧带来的加息预期升温”与“地缘不确定性+央行购金”的多空拉锯。短期金价大概率维持震荡格局，关注4000美元支撑位。中长期看，支撑黄金的结构性因素——全球央行购金、储备结构再平衡和美国财政压力——并未因短期波动而改变。

　　未来一周黄金投资重点关注的信号：（1）美国PCE通胀数据；（2）美伊瑞士谈判后续进展；（3）美国一季度实际GDP终值。

　　相关黄金指数工具可持续关注：

• 　　黄金ETF华安（518880）/联接A（000216）/联接C（000217）

• 　　黄金股ETF华安（159321）