当地时间周一，美国制药巨头艾伯维宣布，将以109亿美元收购生物技术公司Apogee Therapeutics。这是该公司五年多来最大规模的并购交易，旨在加强其在特应性皮炎和哮喘等炎症性疾病领域的治疗管线。

　　受此消息影响，Apogee股价盘中上涨约47%，艾伯维股价则上涨了7%。

　　作为今年规模最大的生物科技并购案之一，该交易也反映出全球医药行业并购热潮持续升温。面对重磅药物专利即将到期的压力，各大药企正加速通过并购扩充产品组合和研发储备。

　　面对生物类似药竞争导致昔日畅销Humira需求下滑，以及免疫学重磅产品Skyrizi和Rinvoq专利即将到期的双重压力，艾伯维一直寄望于收购交易来对冲风险。

　　艾伯维此前的重要并购包括：以101亿美元收购ImmunoGen，获得卵巢癌药物Elahere；以及收购Cerevel Therapeutics，获得多项针对神经系统及精神疾病的在研疗法。

　　此次收购将使艾伯维获得Apogee的核心候选药物zumilokibart。这是一款针对多种炎症性疾病的实验性疗法。若未来获批上市，该药物有望进一步巩固艾伯维在免疫学领域的领先地位。免疫学业务目前是艾伯维最大的业务板块，也是公司未来增长的重要引擎。

　　2025年，艾伯维免疫学产品线实现营收逾300亿美元，同比增长14%。其中，Skyrizi和Rinvoq的强劲增长，抵消了Humira销售额同比暴跌49%带来的负面影响。

　　艾伯维首席执行官Robert Michael表示，此次收购与公司战略“高度契合”，Apogee的研发管线具备成长为“超级重磅药物”的潜力。按照艾伯维的定义，“超级重磅药物”指年销售额超过100亿美元的产品。

　　根据协议，艾伯维将以每股135.11美元的价格收购Apogee，交易资金将主要通过债务融资获得。

　　摩根大通分析师Chris Schott表示，市场投资者一直期待大型药企引入更多后期研发资产，因此预计这笔交易将受到投资者欢迎。

　　多位分析师认为，zumilokibart未来有望成为赛诺菲旗下重磅药物Dupixent的有力竞争者，并提供更加便利的用药方案。

　　目前，Dupixent在治疗特应性皮炎时通常需要每两周注射一次；而zumilokibart正在开展的临床研究则显示，该药物有望通过皮下注射实现每三个月甚至每六个月给药一次，大幅降低患者用药频率。

　　RBC Capital Markets分析师Brian Abrahams表示：“我们认为这笔交易具有合理的战略逻辑，而艾伯维也是最适合释放zumilokibart商业潜力的收购方。”

　　艾伯维预计，该交易将在今年第三季度完成，并将在2032年开始增厚公司经调整后的每股收益(EPS)。

　　艾伯维还表示，公司将继续坚持提升股息水平的资本回报策略，同时仍保留充足的财务灵活性，以支持未来进一步开展并购交易。

　　花旗分析师认为，考虑到Apogee拥有强劲的临床数据、优质免疫学资产稀缺，艾伯维此次支付的收购溢价并不算过高。