扩大第五套标准适用范围至人工智能领域；支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市；有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度……2026陆家嘴论坛上，证监会集中公布多项改革措施，核心聚焦深化“两创板”改革，主动拥抱产业变革新趋势。

　　市场人士预计，随着制度包容性持续增强、板块定位更加清晰，资本市场将精准匹配新质生产力培育需求，全方位适配新一轮科技革命和产业变革趋势，持续为经济高质量发展注入资本活水与创新动能。

　　铺渠道：科创板精准赋能硬科技

　　人工智能引领的科技变革正在重塑全球产业格局，前沿技术迭代加速，未来产业蓬勃兴起。为抢占科技发展先机、精准适配科创企业成长规律，本次改革重点加码科创板赋能力度，重点举措包括：扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，落实发展未来产业战略部署等。

　　华泰证券A股策略研究组长王伟光认为，科创板第五套标准扩容至AI，是本次发行端改革最受关注的看点。将第五套上市标准扩容至人工智能领域，直接打通了一批高研发投入、商业化尚处早期、技术壁垒突出的AI企业的境内上市通道。

　　华福证券总裁助理兼研究所所长任志强认为，人工智能作为当前最具变革性的技术方向，其大模型企业普遍具有高研发投入、长盈利周期特征，与第五套标准的设计理念高度契合。此次制度突破将有效解决优质AI企业上市难的问题，加速资本与技术的结合。

　　除科创板第五套标准将扩围至AI大模型外，监管部门还明确支持量子科技、生物制造、具身智能、商业航天、低空经济等前沿硬科技企业登陆科创板，完善硬科技全赛道资本市场入口。

　　王伟光表示，资本市场的准入重心进一步向更早期、更前沿的硬科技前移。

　　任志强认为，量子科技、生物制造、具身智能等未来产业的纳入，表明监管层正以更系统的视角布局“硬科技”上市通道，科创板的定位从“试验田”升级为服务国家战略的“示范田”。

　　拓边界：创业板加力支持新消费

　　新型消费、现代服务业是畅通国民经济循环、培育内需新增长点的重要载体。证监会明确，有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度。

　　今年4月，创业板深化改革，积极支持优质未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等领域优质创新企业发行上市。截至目前，已有20余家企业创业板IPO申请获受理。除传统的高端制造、生物医药企业外，新型消费、现代服务类企业陆续申请创业板发行上市，有望进一步丰富创业板上市结构。

　　王伟光认为，陆家嘴论坛将创业板改革的关键词定位为“更好服务成长型创新创业企业发展”，并明确加大对新型消费和现代服务业的支持力度，即把即时零售、谷子经济/潮玩、AI+消费、银发经济、文旅体验等新型消费业态，以及现代物流、研发设计、商务服务、数字服务等现代服务业纳入重点支持范围。

　　政策催化有助于扩大创业板服务半径，让一批轻资产、高成长但盈利尚不稳定的“新经济”企业获得更顺畅的融资支持，也将呼应扩内需、促消费的宏观主线。

　　华创证券首席策略分析师姚佩分析，未来创业板既要坚守成长创新创业定位，也要回应经济转型中新型消费、现代服务业的融资诉求，更加契合经济结构转型的趋势。

　　优生态：

　　监管护航与科技赋能并行

　　在增强制度包容性、提高市场含“科”量的同时，证监会表示，将不断提升监管的科技化、智能化水平，完善市场准入、持续监管、退出等各环节监管机制，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为。

　　在市场人士看来，监管部门提前布局资本市场AI合规监管，在鼓励科技赋能金融的同时，严防AI题材炒作、非法荐股等新型乱象，做到创新发展与风险防控并行，避免资本市场脱实向虚。

　　任志强认为，这一表态体现了监管层“开正门、堵偏门”的治理思路。一方面为AI企业打开上市融资的正规渠道，另一方面严防AI技术被滥用于市场操纵和投资者欺诈。对于券商而言，这意味着AI赋能投研、财富管理等业务场景需要更加注重合规性和安全性，具备技术实力与合规能力双重优势的机构将在竞争中胜出。

　　需要注意的是，科技企业既蕴含发展动能，也面临较大的不确定性风险，其发展是一个不断探索、逐步前行的过程。上市过程中，需要更加注重保护投资者，特别是中小投资者的合法权益。

　　为此，上交所表示，将从严把好发行上市准入关，坚持循序渐进、质量优先原则，严守财务真实性底线，严防“带病申报”“一哄而上”。同时，还将从严从紧压实发行人和中介机构责任，要求发行人全面、客观、准确披露当前发展阶段、取得的阶段性成果及可能面临的各项风险，督促中介机构对发行人技术与产品的先进性、板块定位等进行全面核查。