今日，养殖板块冲高回落，全市场“含猪量”更高更纯的养殖ETF汇添富（159172）一度涨超2%，现仍涨近1%冲击两连阳，盘中放量成交超1400万元，基金规模、流动性持续领先同类！

　　消息面上，两部门近日组织部分生猪主产省份和大型生猪养殖企业召开座谈会，分析研判当前生猪生产形势，指导地方和企业开展常态化精准调控，推动猪价尽快回到合理水平。会议认为，当前生猪价格筑底企稳，必须持续抓紧抓实各项产能综合调控措施，切实改善市场供需关系，巩固生猪价格回升基础。会议要求，大型生猪养殖企业要积极响应号召，提高生产统计监测数据报送质量，带头压减生猪产能和产量，带头严控二次育肥，带头淘汰弱仔猪，带头降低出栏体重。相关主产省份要加强各环节监管和监测信息共享，强化穿透式管理；抓紧修订落实省级产能调控方案，更好形成政策合力，继续实质性压减产能。

　　据中国养猪网，截至6月23日，生猪（外三元）9.59元/公斤（+0.01元），生猪（内三元）9.86元/公斤（+0.04元）。猪粮比4.00:1，持续低于5:1一级预警线，行业整体仍处深度亏损区间。

　　图：外三元走势图

　　生猪期货方面，近月合约连续第三日上涨。LH2609今日盘中涨0.26%，表明市场仍在交易去产能和政策托底的中期预期。

　　此外，知名投资人李蓓日前最新发布的长文也成为市场关注焦点。李蓓指出一个关键对比：2021年市场追捧内需时，这批公司平均PE超过50倍；海外同类公司PE大多在20多倍。过去5年周期中，这些公司凭借扩大市场份额和优化经营效率，利润维持在历史最高水平附近甚至创出新高。

　　李蓓反复强调一个核心判断：“不是在赌内需七月以后一定会快速地上升，我们的底线是即便内需维持底部震荡，始终起不来，这批公司由于当前极低的估值，以及企业自身经营能力带来的阿尔法，两年以后依然能够创造不错的绝对收益。”

　　养殖ETF汇添富（159172）标的指数权重股涨跌互现：海大集团、生物股份、大北农涨超1%，正邦科技、新希望、圣农发展微涨；下跌方面，梅花生物跌超1%，牧原股份、温氏股份微跌。

　　注：标的指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

　　【生猪：产能去化进行中，政策托底持续】

　　长城证券指出，当前供给端出栏均重持续回落、能繁母猪存栏加速下滑，显示产能出清信号进一步明朗。需求端受端午备货提振略有回暖，但冻品库容率仍处高位，压制猪价反弹空间；政策面上《生态环境法典》即将施行，有望淘汰中小散户，推动行业供需再平衡。短期来看，当前板块基本面承压、市场表现持续走弱，尚不具备反转条件。中长期可关注产能加速出清信号的进一步确认及政策落地后的拐点机会，左侧布局成本控制优秀、资金储备充裕的龙头企业。

　　1、价格端：全国生猪出栏均价9.54元/公斤，周环比微涨0.85%，现货低位震荡；期货近弱远强，近远月价差扩大至4,200元/吨以上，反映市场对短期供应过剩与远期修复的博弈。仔猪价格大幅下跌19.34%，补栏需求萎缩，产能收缩信号明显。

　　2、供给端：出栏均重连续小幅回落，标肥价差加宽，大体重猪出清压力释放，短期供给边际缓和。5月能繁母猪存栏环比下跌1.32%，淘汰量环比上涨12.11%，产能去化加速，深度亏损驱动出清进入加速阶段。

　　3、需求端：屠宰量周环比上涨2.80%，鲜销率回升至81.9%，受端午前备货提振。但冻品库容率升至32.44%，处于历史高位，压制猪价反弹空间，白毛价差窄幅波动，终端承接能力偏弱。

　　4、利润与成本端：自繁自养与外购仔猪模式头均亏损趋同，分别亏损345.53元和339.09元。猪粮比价跌至4.01，持续处于过度下跌一级预警区间，政策调控预期或升温。

　　5、政策端：《生态环境法典》将于2026年8月15日施行，大幅提升环保门槛，强化污染防治、碳排放管理及处罚力度（最高罚款百万级），有望加速中小散户退出，推动产业结构优化。

　　（长城证券20260621《生猪周报：产能去化进行中，政策托底持续》）

　　【端午猪价低位震荡，生猪行业或已临近周期拐点】

　　华源证券表示，SW生猪养殖板块市场预期偏弱、板块回调已至近两年低位。产能调控政策持续落地，短期猪价仍弱势震荡，周期拐点预计临近。

　　行业能繁基准降至3750万头、政策加码加强周期反转确定性。5月18日农业农村部开会部署落实新修订的生猪产能综合调控实施方案，将派出7个工作组赴生猪主产省份督促政策落地。板块对应2024年9月23日收盘已无涨幅，跌至近两年低位区间。

　　猪价弱势震荡、仔猪价格持续回暖。最新涌益猪价9.57元/kg，二育栏舍利用率回落至37%，出栏均重维持129kg，7kg仔猪价格降至181元/头。向后看，供应压力仍在但边际趋缓，全年供应节奏呈"弱恢复→再强收缩"的波动格局，但仍需警惕一致行为出现的供应压力。

　　周期维度看，Q1能繁已实质性去化，行业已持续三个月低于现金成本、自繁自养深度亏损超300元/头，Q2产能去化加速确定性较高，第三方机构涌益5月能繁环比-0.85%（上月-0.11%），中型企业降幅达1.6%，去化压力明显。猪价底部大概率已现，预计周期临近上行。

　　行业政策深刻转型，积极寻找解决方案型企业。

　　行业政策转向“保护农民权益与激活企业创新”，未来的成长股或更考量科技含量和兼顾农民利益、模式创新、调动既有生产要素的能力。产业高质量发展势在必行。行业经营方差显著，成本领先、联农带农的企业或将享受超额利润与估值溢价。推荐“平台+生态”模式代表、技术驱动、服务型的生态平台公司德康农牧，建议重点关注优质生猪养殖龙头。

　　（华源证券20260623《端午猪价低位震荡，生猪行业或已临近周期拐点》）

　　【布局“猪周期”，养殖ETF汇添富（159172）“含猪量”更高更纯！】

　　“猪周期”大机会来了？养殖ETF汇添富（159172）跟踪中证畜牧养殖产业指数，在同标的指数ETF中规模大幅领先，生猪养殖权重高达45.5%，全市场领先！

　　注：“生猪养殖”根据申万三级行业划分，权重数据截至2026/05/31。

　　注：指数申万三级行业分类，权重数据截至2026/05/31

　　养殖ETF汇添富（159172）标的指数成分股集中度高，囊括各细分领域龙头。截至2026年5月末，养殖ETF汇添富（159172）标的指数（中证畜牧养殖产业指数（931946））前十大权重股占比合计为67.07%，其中第一、第二大重仓股——温氏股份和牧原股份，合计占比高达近28%，重仓A股优质“生猪龙头”；此外，指数重仓股还包括饲料加工龙头海大集团（占比9.11%）、大北农（3.26%），以及乳制品龙头伊利股份（3.29%）。

　　注：指数权重股仅做展示，不作为个股推介。