韩国股市崩跌！

　　6月23日午后，韩国KOSPI指数大跌超8%。SK海力士跌超10%，三星电子跌超7%。北京时间下午1：30左右，韩国交易所因KOSPI指数下跌8%触发熔断机制，交易暂停20分钟。

　　韩国最高金融监管机构严厉批评了追踪三星电子和SK海力士的单只杠杆交易所交易基金（ETF），称这些产品除了让证券公司以牺牲散户投资者的利益为代价而获利之外，几乎没有任何其他作用。韩国金融稳定署估计，单只杠杆产品的交易佣金在30亿美元至64亿美元之间，并正在考虑采取措施遏制市场扭曲。

韩国股市暴跌

　　亚洲股市周二(23 日) 普遍下跌，投资人对近期由人工智能(AI) 热潮带动的大涨行情展开获利了结，又以韩国股市跌势最猛。

　　韩国KOSPI从历史高点下滑，一度重挫超8%，三星电子跌超7%，SK海力士跌超10%。当天稍早，韩国交易所一度因KOSPI 200期货大跌而启动程式交易卖出暂停机制(sidecar)，这类稳定机制近来启动频率明显增加。

　　北京时间下午1：30左右，韩国交易所因KOSPI指数下跌8%触发熔断机制，交易暂停20分钟。

　　据彭博社报道，韩国当局正在考虑采取措施，遏制追踪三星电子和SK海力士的杠杆型单只股票交易所交易基金带来的风险。韩国金融监督院院长李灿镇周一在新闻发布会上表示，监管机构正与金融服务委员会和韩国交易所协调，评估一系列稳定措施，包括加强对交易模式的监控，以限制杠杆ETF剧烈波动带来的传染风险。他指出，相关的副作用正在“加剧”。

　　首尔韩亚证券(Hana Securities) 策略师Lee Jae Mahn 表示，近来市场已出现多项过热讯号，最明显的是SK 海力士估值已高于三星电子，韩国KOSPI未来若要进一步上涨，三星电子股价涨幅必须超越SK海力士，因为市场预估三星电子第二季获利将超过SK海力士。

未来的风险

　　昨晚，纳斯达克指数大幅杀跌，今天纳指期货依然大幅走弱，谷歌、英伟达等大型公司持续走弱。与此同时，美元指数和美债收益率持续走强，这可能是压制人工智能相关个股估值的主要原因。

　　美元近期持续走强的主因可能又与加息预期有关。美银首席美国经济学家Aditya Bhave在最新研究报告中表示，该行目前预估美联储将于9 月、10 月及12月各升息25个基点，使联邦基金利率从目前区间进一步上调75个基点。与此同时，美银预测美联储在2027年全年都将维持利率不变，不会启动降息。Bhave坦言，美银先前对降息需求的怀疑态度“为时过早”，如今最新数据显示，美国经济与通胀情势已发生变化，迫使该行重新评估美联储政策方向。

　　美银此次预测堪称目前华尔街最鹰派的利率展望之一。值得注意的是，高盛、摩根士丹利与德意志银行近期均警告，服务业通胀、薪资增长以及能源价格波动，可能使美国通胀回落速度慢于市场预期。

　　另一方面，人工智能相关公司的业绩也颇受关注。Pepperstone Group 策略师Dilin Wu表示，美光本周财报才是真正的考验。若美光交出亮眼成绩单，将直接验证三星电子与SK 海力士的基本面表现，这份财报将告诉市场，AI 硬件投资热潮是否仍有持续成长空间。而如果谷歌等巨头股价持续杀跌，是否会影响到其资本开支，也是一个非常值得关注的问题。