今日A股三大指数集体走低，大消费回调。A股规模领先的消费ETF汇添富（159928）回调超1%，成交额快速突破2.5亿元！最新规模超147亿元，同类领先！
消息面上，6月22日晚，海天味业宣布拟动用自有资金，通过集中竞价交易方式回购公司A股股份。根据回购预案，此次回购金额不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格上限为53元/股。公告显示，本次回购的股份中，70%及以上将用于注销并减少公司注册资本，剩余部分则用作员工持股计划或股权激励的股份来源。海天味业表示，此次回购是基于对行业和公司稳健经营的坚定信心，旨在维护全体股东的整体最佳利益，增强投资者信心，同时促进公司健康稳定长远发展，助推公司战略目标落地。
消费ETF汇添富（159928）标的指数热门股多数飘绿：山西汾酒跌超3%，五粮液跌超2%，贵州茅台、牧原股份跌超1%；受回购消息催化，海天味业逆市涨超3%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。
聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）跌近2%六连阴，再度刷新上市新低，盘中成交额超2300万元！热门成分股中，老铺黄金跌超6%，安踏体育跌超3%，李宁跌超2%，泡泡玛特、美的集团跌超1%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。
【端午消费：养生+“养心”需求高增】
华泰证券指出，高考结束叠加毕业季，端午假期居民出行人次同比温和增长。今年端午假期前1天~第2天（6月18-20日共3天）全社会跨区域人员流动量较2024/2025年同期增长8.4%/1.8%、较五一假期增速略有放缓。交通运输部数据显示铁路/公路人员流动累计分别同比增长7.3%/1.5%。
居民消费呈现结构性亮点，“养心”需求高增。“考试季收尾+出游情绪释放+暑期预热”三重因素拉动，文化活动对周边文旅消费亦拉动显著，具体看：
1、家庭出游体验维持高增：同程旅行数据显示亲子旅行订单占比超五成，“寓教于乐”类消费增长突出，如非遗手作、自然科普等研学互动类产品搜索热度同比增长130%。
2、龙舟等民俗活动成为文旅消费驱动力：全国超12个省市举办端午系列活动，携程数据显示，湖北武汉作为全国龙舟大联动主会场，酒店间夜量环比增长38.7%，荆州搜索环比增长87.5%。
3、学生出行上升推动“年轻化”路线选择：飞猪数据显示端午假期学生预订人次同比提升超70%，预订量同比大增97%，Z世代游客夏季在县域民宿平均停留时长同比增加1.2天，“村漂”式旅居持续走红。
4、入境游维持高热度高增长：国家移民管理局预计今年端午假期全国口岸日均出入境人员同比增长11.7%。飞猪数据显示端午假期的入境游预订量同比增长超6倍，其中意大利/西班牙入境游客同比增速超6.3/3.5倍。
出行热点呈现“哑铃型”——大城市+五线及以下下沉市场增长较快。大城市凭借完善交通网络持续吸纳周边客群，携程预测数据显示端午出游前三大省份为广东、浙江、江苏，而五线及以下小城人次增速领跑（同比增长12.1%）。
实物消费总量增长平淡，结构亮点中多巴胺和内啡肽消费并进。国补效应退坡及补贴战降温等因素影响下，618年中大促增速相对温和——根据复旦消费市场大数据实验室统计，今年618网络零售额同比较去年的9.85%回落至3.2%。但结构化亮点凸显：
1、新兴养生产品高增：根据淘宝6月18日发布的数据显示，各类护理、保健产品销量飙升：进口维生素D成交增长122%，进口镁增长180%，进口鱼油增长137%。
2、AI赋能硬件及智能穿戴式健康产品继续受到青睐：京东3C数码AI产品成交额同比翻倍；如AI眼镜/玩具/家电家居产品同比增长620%/283%/300%。艾瑞咨询调研亦显示，今年618，超六成消费者对AI相关产品表现出浓厚兴趣，特别是AI智能手机、智能穿戴设备及AI扫地机器人等。
3、个人护理提升：天猫数据显示个性化个护品类需求高增，如指甲养护精油、焗油梳子等增速超3倍，尤其是低基数下、男性个护相关产品的增长更明显（如男士叶酸、素颜霜等）。
4、宠物消费持续高增凸显陪伴等“养心”需求：618开卖战报显示天猫宠物行业成交同比增长超60%，且消费呈现多元化，消费品类向主粮以外的品类溢出。
（华泰证券20260622《端午消费：养生+“养心”需求高增》）
【白酒：筑底出清，分红亮眼】
中信建投证券认为，白酒标的陆续进入业绩出清向上阶段，出清节奏有先后，26Q1贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、老白干酒已实现收入业绩正增，叠加泸州老窖、五粮液、山西汾酒、今世缘、古井贡酒等头部酒企股息率高于4%，坚定看好26年白酒十年周期大底的投资机会，当前推荐白酒龙头&业绩率先出清反转且股息率较高的标的。
关注点1：白酒标的陆续进入业绩出清向上阶段，出清节奏有先后。2025年白酒板块营收同比-18%、利润同比-24%，高端/次高端/区域酒/三四线收入同比-19%/-2%/-25%/-18%、利润同比-22%/-8%/-48%/-35%；26Q1白酒板块营收同比-1%、利润同比-2%，高端/次高端/区域酒/三四线收入同比+10%/-10%/-21%/-10%、利润同比+9%/-19%/-30%/-13%。在经历25年的出清后，26Q1贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、老白干酒实现收入利润率先转正，大多数酒企的收入利润降幅较25年下半年显著收窄。预计酒企已进入业绩陆续出清阶段，考虑Q2以及下半年的业绩低基数，酒企有望陆续迎来单季度收入业绩转正。
关注点2：白酒板块毛利率总体稳定，费用增投下净利率有所下行，26Q1净利率趋稳。2025年白酒板块毛利率同比+0.39pct至82.34%，26Q1板块毛利率-0.51pct至81.87%，总体保持稳定，或主要系主要单品批价的下降对出厂价的影响相对较小，核心单品毛利率保持稳定。2025年白酒板块净利率同比-2.75pct至35%，销售/管理费用率同比+1.35/+0.62pct，税金及附加比率同比+1.98pct（若剔除五粮液影响则同比+0.54pct）；26Q1板块净利率-0.41pct至39.25%，销售/管理费用率同比+0.78/-0.11pct，税金及附加比率同比-0.80pct（若剔除五粮液影响则同比+1.29pct）。
关注点3：26Q1合同负债降幅显著收窄，渠道信心有所恢复。2025年白酒板块合同负债同比下降14%，26Q1合同负债同比下降5%，若剔除贵州茅台影响，26Q1白酒板块合同负债同比增长9%，渠道信心有所恢复。
关注点4：25年大多数白酒企业提升分红率，头部酒企股息率高于4%。25年共有11家酒企提升年度分红率，共有9家酒企的分红率高于60%、14家酒企分红率高于40%，目前泸州老窖、五粮液股息率高于5%，山西汾酒、今世缘、古井贡酒股息率为4-5%，迎驾贡酒、贵州茅台、伊力特股息率为3.5-4%，头部酒企股息率具性价比。此外，以五粮液为代表的酒企推出大额回购方案，五粮液拟回购股份80-100亿元。
（中信建投证券20260508《筑底出清，分红亮眼》）
消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近67%，其中4只白酒龙头股共占比近30%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、东鹏饮料（3%）和海大集团（3%）（数据截至：2025/5/6）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。
一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富（159268），分享多赛道红利！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！
数据：截至2026/1/30
