中新经纬6月23日电 复星系正持续减持重庆农商行。根据港交所权益变动公告，2026年以来，郭广昌旗下复星系主体三度集中减持重庆农商行H股，年内累计套现约4亿港元。

　　今年年初，复星国际已明确表态“出售重庆农商行全部股权”。持股八载，为何要清空股权？

　　年内套现4亿港元

　　根据港交所披露易公布的信息，复星系2026年对重庆农商行共进行了三轮集中减持，均为二级市场场内交易。

　　数据来源：港交所披露易 AI制图

　　根据重庆农商行年报，2025年末，复星系合并持有重庆农商行H股约3.41亿股。港交所披露易显示，在6月12日这轮减持完成后，复星系持有该行H股数量降至2.76亿股。

　　这意味着，复星系年内累计减持重庆农商行H股约6453.8万股，按区间成交均价估算，合计套现约4亿港元。复星系在重庆农商行总股本中的持股比例也从3%降至2.43%。

　　公开资料显示，复星国际是复星系核心运营主体。复星国际业务版图主要包括快乐、健康、富足和智造四大板块。快乐板块包括文旅(复星旅文为核心成员)和品牌消费；健康板块的主要平台是复星医药；富足板块包括保险和资管；智造板块包括矿产油气业务和智能制造。

　　综合公开信息来看，2018年，复星系在重庆农商行H股股价低迷时逆势增持。2018年一季报中，该行“H股大股东”中出现了Fosun International Limited(复星国际)和郭广昌。

　　但风向在2025年发生转变。复星国际在2025年年报中明确表示：“决定出售所持重庆农商行全部股权，并已积极采取行动寻找潜在买家。对重庆农商行的投资可于当前状况下通过二级市场立即出售，且预计该处置事项将于2026年内完成。”

　　复星开启“瘦身健体”

　　复星果断剥离银行股权，与其2025年的经营成绩单不无关系。

　　数据显示，2025年，复星国际营业收入为1734.25亿元，同比下降9.7%；归母净利润亏损234亿元，同比下降437.98%。

　　复星国际董事长郭广昌在财报中解释，这次亏损并非经营基本面恶化，核心源于董事会出于审慎原则，对该公司过往发展过程中的部分项目作出非现金减值计提；同时也涉及部分非核心业务板块的商誉和无形资产减值。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受中新经纬采访时表示，减持重庆农商行是复星系持续剥离非核心金融资产的延续，意在回笼现金、降低负债、聚焦主业。

　　“重庆农商行对复星而言属于财务性投资而非战略控股，在流动性承压时优先变现符合商业理性。”柏文喜说。

　　苏商银行特约研究员薛洪言对中新经纬表示，复星系减持重庆农商行，核心动因源于其自身战略转型与流动性压力的双重叠加。复星国际近年来累计处置大量非核心资产，将资源集中投向医药、健康等核心赛道。在此背景下，重庆农商行作为流动性良好但与主业协同有限的金融股权，自然被纳入可出售清单。

　　“重庆农商行股价经历长期低迷后，随港股内银板块估值修复有所回升，复星选择在阶段性相对高位减持套现，既是锁定回报的理性决策，也是缓解自身现金流压力的必要举措。”薛洪言说。

　　除了财务压力，复星系与重庆农商行在公司治理层面也发生变化。2024年起，复星系旗下的上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司(下称豫园股份)开始质押所持重庆农商行H股股权，随着质押比例突破50%监管红线，其提名的非执行董事彭玉龙表决权被限制。2026年1月，彭玉龙辞任非执行董事，复星系全面退出重庆农商行董事会。

　　值得一提的是，复星系不仅处置重庆农商行股权，对网商银行的持股也同步下降。2015年网商银行成立之初，复星附属企业复星工业技术持有该行25%股权。网商银行2025年年报显示，截至报告期内，复星工业技术以13%持股位列第四大股东，对比2024年末15.22%的持股规模也明显下降。

　　重庆农商行基本面如何？

　　重庆农商行前身为重庆市农村信用社，成立于1951年。2008年，组建统一法人的农村商业银行，重庆农商行正式挂牌成立。2010年，该行在香港H股主板上市；2019年10月，登陆上交所，成为少有的A+H两地上市的农商行。

　　2026年一季报显示，该行报告期内实现营业收入78.3亿元，较上年同期增长8.39%；实现净利润40.21亿元，同比增长5.35%。截至2026年3月末，该行资产总额突破1.76万亿元，较上年末增幅6.04%；不良贷款率1.07%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率365.72%，较上年末下降1.54个百分点。

　　从股权结构来看，截至2026年3月末，重庆农商行前十大股东中，国有法人共有6家，合计持股达31.81%。持股比例在5%以上的有3家，包括重庆渝富资本运营集团有限公司，持股比例8.70%；重庆市城市建设投资(集团)有限公司(下称重庆城投)，持股比例7.02%；重庆发展置业管理有限公司，持股比例5.19%。

　　前十大股东中，有2家股东股份处于质押或冻结状态。其中，重庆城投质押9110万股重庆农商行股份，占其自身持股比例的11.43%；重庆财信企业集团有限公司持有的1.125亿股则全部被质押或司法冻结。

　　复星系作为重要股东持续减持，是否会冲击重庆农商行经营与股价？

　　对此，柏文喜分析称，从短期看，可能压制股价、放大波动。中期来看，则是股权结构优化的契机，复星属于财务投资者而非战略协同方，其退出为引入更具产业协同或地方资源的新股东腾出空间。

　　拉长周期来看，柏文喜认为，减持本身不改变银行核心经营能力。重庆农商行作为深耕成渝地区的农商行龙头，资产质量与零售基础仍具韧性。后续关键在于，新股东能否带来资源赋能，管理层能否抵御“股东换血”期的治理震荡。

　　针对复星系减持事宜，22日中新经纬致电重庆农商行董办寻求回应，工作人员表示需通过官方邮箱递交采访问题，截至发稿，暂未收到回复。同日，中新经纬向复星国际相关人士发送采访问题，同样未获回复。