自美联储上周议息会议以来，加息预期不断升温，并正在重塑市场格局，但并非所有华尔街投行都认同美联储今年将加息。

　　美联储上周维持基准利率不变，但近半数美联储决策者表示，他们预计今年将会加息。这场会议被市场解读为偏鹰派，重塑了投资者对美国货币政策走向的预期。

　　近几日，多家华尔街大行调整了对美联储利率路径的预测。美国银行6月22日表示，由于通胀变得“明显恶化”，预计美联储今年将加息三次。这是目前全球各大主流投行中最为激进的加息预期。德意志银行则在6月19日发布的一份报告中预测，美联储今年将加息两次。

　　但瑞银集团（UBS）分析师认为，市场可能高估了美联储加息的风险。

　　尽管市场越来越多地将主要央行进一步收紧政策的可能性纳入定价，但瑞银表示，这些预期似乎有些过度。该行预计美联储将在2026年剩余时间内维持利率不变，随后在2027年初重启宽松周期。

　　瑞银在6月22日发布的一份报告中表示，尽管美联储维持利率不变，但委员会在声明中删除了此前的宽松倾向。美联储主席沃什指出，通胀率已连续五年高于美联储目标，并将持续高企的物价形容为家庭的一大负担。

　　此外，点阵图也呈现出更为鹰派的转向，大约半数官员预计年底前至少还会加息一次。市场对此迅速作出反应，2年期国债收益率随之攀升，投资者也开始将10月会议加息的预期完全计入价格。

　　瑞银表示，本周，投资者将密切关注通胀数据是否能支撑美联储更为鹰派的基调。作为鲍威尔时代美联储最青睐的通胀指标，5月个人消费支出（PCE）物价指数将成为关键考验。投资者将特别关注核心通胀数据，以寻找在前期能源冲击后价格压力是否正在缓解的证据。

　　该行还表示，其认为，美联储的政策转向并没有表面上看起来那么鹰派。霍尔木兹海峡若能持续正常通航，将降低能源价格持续推高通胀的风险，后续议息会议的点阵图也有望反映出这种改善的前景。

　　该行还指出，许多较为鹰派的预测似乎来自没有投票权的官员。专项工作组的相关工作推进，可能会让美联储在年底相关结论出炉前，对调整利率持谨慎态度。

　　沃什上周在利率决议后的新闻发布会上宣布启动全面政策审查项目，设立五个专项工作组，涵盖沟通机制、资产负债表管理、数据来源、生产率与就业以及通胀评估等领域。

　　“我们的基准预测是：美联储将在今年剩余时间维持利率不变，并在2027年初恢复宽松。我们认为，市场对美联储及其他主要央行收紧政策的预期过高。基于这一判断，我们建议配置优质短、中久期债券，锁定可观收益率。”瑞银写道。

　　值得注意的是，瑞银并非唯一认为美联储下一步利率调整动作将是降息的华尔街投行。花旗银行目前预期，美联储将在2026年10月和12月降息，随后于2027年1月再次降息。

　　不过，总体而言，面对比预期更为鹰派的美联储，近日华尔街预测美联储今年将加息的声音愈发嘹亮。

　　高盛资产及财富管理多元行业投资主管Lindsay Rosner最新警告称，美联储在7月份加息的“可能性较大”，概率为50%。她指出，即将公布的通胀数据，特别是个人消费支出报告，是可能促使美联储采取行动的关键因素。

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