随着全球人工智能技术加速向物理世界渗透，具身智能与机器人产业正迎来新一轮的产业周期。然而，在资本市场层面，港股机器人板块近期呈现出明显的估值分化态势。部分头部企业通过大额回购向市场释放积极信号，引发市场对于机器人赛道内在价值与长期成长逻辑的重新审视。

　　6月22日，全球智能机器人代表企业极智嘉宣布，计划在未来24个月内择机在公开市场回购部分H股股份，回购总金额不超过20亿港元。这是公司自上市以来首次披露大规模回购计划。在业内人士看来，在当前宏观环境与行业背景下，此举不仅彰显了管理层对公司基本面的信心，更折射出当前港股机器人板块部分优质标的面临的估值错配问题。

　　从行业来看，当前港股机器人板块的估值体系正在经历重塑。多家券商发布研报显示，部分具备全球竞争力和规模化盈利能力的机器人企业，其估值水平与同业存在显著差距。例如，极智嘉当前的预测市销率显著低于港股多数机器人同业，而后者估值普遍处于较高水平。这种估值差异的背后，是市场对公司商业模式、全球化能力以及技术落地进度的不同定价。

　　“市场仍在用传统的硬件销售逻辑对部分机器人公司进行估值，但行业头部企业已经通过AI技术赋能，实现了从‘卖本体’向‘卖智能解决方案’的转型。”有行业分析师表示，具备AI场景化落地能力的机器人企业，其估值逻辑应介于传统工业机器人与人形机器人之间。以极智嘉为例，其不仅连续多年蝉联全球仓储移动机器人（AMR）市占率第一，更在海外市场实现了高毛利增长，这种“全球化+高毛利”的商业模式在当前市场中具备稀缺性。

　　从产业基本面来看，中国机器人出海正进入放量增长期。海关总署数据显示，2026年4月我国工业机器人单月出口量首次突破2.5万台，同比增速接近90%，其中移动机器人出口占比持续攀升。欧美及亚太市场的电商、零售、第三方物流等产业对仓储自动化升级需求迫切，而东南亚、中东、拉美等新兴市场则处于从0到1的爆发期。这一产业趋势为具备全球化交付能力的头部企业打开了广阔的成长空间。

　　与此同时，具身智能正从技术验证迈向规模化商业落地。近日，工业和信息化部办公厅、国务院国资委办公厅发布的《关于联合开展2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动的通知》明确，到2026年底，人形机器人等重点产品在一批代表性场景中率先完成应用验证和常态部署，开启“作业模式”；凝练形成百个以上高价值应用场景，进一步丰富具身智能应用谱系，带动形成万台级规模落地能力。

　　而在商业领域，仓储场景因应用一致性高、部署规模大、回本周期短等属性，被业界视为具身智能实现规模化商业落地的黄金赛道。极智嘉正是这一趋势下的代表性企业。公司已成为全球首家同时拥有移动机器人、专用机械臂无人拣选工作站、通用人形机器人全品类技术和产品能力的企业。其具身智能方案已在施耐德电气等世界500强企业的物流中心完成标杆试点并顺利通过验收，标志着AI+具身智能在工业场景的商业价值得到实证。

　　值得注意的是，在回购计划发布前，极智嘉主要股东已表态现阶段不急于减持，并一致看好全球智慧物流市场的结构性增长机遇。股东层面的持筹心态稳定，与公司层面的回购行动形成共振，进一步强化了市场对公司长期价值的认可。

　　上述分析师表示，当前港股机器人板块正处于产业景气与政策红利交汇的关键节点。头部企业通过大额回购释放的信号，不仅是对自身内在价值的确认，也为市场提供了重新审视机器人赛道投资逻辑的契机。随着AI技术持续赋能、全球化布局深化以及具身智能商业化加速，具备核心技术壁垒和规模化盈利能力的机器人龙头企业，其估值与成长性的背离有望逐步收敛，长期价值回归具备较高确定性。