上证报中国证券网讯随着金价波动加剧，银行贵金属延期合约风控再加码。

　　近日，多家银行上调代理个人贵金属交易业务延期合约（下称个人贵金属延期合约）保证金比例，调整后的保证金比例高至140%。这意味着，个人投资者进入贵金属延期市场的资金门槛大幅提高。

　　据中国银行公告，根据贵金属风险管理和业务需要，自6月24日收盘清算时起，黄金延期合约的客户保证金比例由99.9%调整为120%；白银延期合约的客户保证金比例由99.96%调整为119.91%。广发银行也发布公告称，自6月22日收盘清算时起，将黄金和白银的延期合约保证金比例由100%调整至140%。就在上月中旬，广发银行刚将黄金延期合约保证金比例由57%调整至100%，白银延期合约的保证金比例由60%调整至100%。

　　同在22日，华夏银行把代理个人贵金属延期交易Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)等保证金比例从35%调整为120%，Ag(T+D)合约的保证金比例从42%调整为120%。

　　在贵金属延期交易中，保证金机制是核心规则。一般而言，保证金比例越低，投资者能够以较少资金撬动更大的交易规模；保证金比例越高，杠杆效应越弱。

　　如今，当保证金比例被提高至120%、140%后，投资者不仅无法利用杠杆放大收益，甚至需要缴纳超过合约价值本身的资金作为履约保障。这对于短线投机资金而言，交易吸引力显著下降。

　　“原来做黄金延期交易，账户里放3万元左右保证金就能买10万元黄金，现在想做同样规模交易，账户里至少得准备12万元甚至14万元保证金。”苏商银行特约研究员武泽伟向记者表示。

　　提高保证金比例，是银行风险前置管理措施。“100%的保证金，虽然已没有杠杆作用，但仅能覆盖合约本金亏损，而面对价格跳空、连续单边行情等极端波动时，仍可能出现穿仓风险。”武泽伟解释称，作为代理交易和清算参与方，银行需要承担客户亏损后的垫付责任，因此有必要通过超额保证金建立额外风险缓冲垫。

　　对于投资者而言，影响则更为直接。一名期货交易相关人士告诉记者，随着杠杆空间被大幅压缩，依靠短期波动获取超额收益的难度显著增加。“一些依赖高杠杆交易的资金或将逐渐退出市场，而黄金延期交易也将从投机工具更多回归到资产配置和风险管理工具的定位，有利于保护中小投资者利益。”

　　事实上，在提高保证金比例的同时，多家银行也在频繁发布风险提示。

　　比如，华夏银行天津分行提醒投资者，近期贵金属市场价格震荡加剧，投资者应充分评估自身风险承受能力，结合财务状况合理配置资金，避免盲目“追涨杀跌”，严格控制交易仓位，切勿参与超出自身风险承受能力的投资交易。

　　武泽伟认为，黄金市场多空分歧加剧，高波动将成为常态。其建议，不同风险偏好的投资者应采取差异化策略，保守型投资者可将黄金作为长期资产配置工具，选择实物黄金或黄金ETF，严格控制配置比例；稳健型投资者可适当配置黄金主题基金，分散投资风险；激进型投资者应远离高杠杆交易，避免盲目追涨杀跌，做好风险防控措施。