近日，深交所官网显示，拟在创业板IPO的南通联亚药业股份有限公司（以下简称“联亚药业”）回复了第二轮问询。

　　公司招股书显示，2023-2025年联亚药业营业收入分别为7.00亿元、8.66亿元、8.95亿元；归母净利润依次为1.16亿元、2.60亿元、2.28亿元。2025年，公司出现了增收不增利的情况。

　　报告期内，公司境外销售占比较高，报告期内境外销售占主营业务收入的比例分别为 68.97%、61.93%及63.15%。此外，公司主要原材料采购亦主要来源于境外。

　　对于公司成长性质疑，联亚药业表示，公司主要产品市场规模未明显增长的原因系价格压力，影响因素包括国内集采降价及美国仿制药市场竞品降价，但后续产品市场前景较好，临床需求稳步增长与降价压力有一定平衡。报告期后，我国及美国同类降压药及避孕药新获批产品数量较少。此外，尽管竞争药品美托洛尔常释剂为医保甲类，但乙类医保的美托洛尔缓释制剂占据100%份额。尽管琥珀酸美托洛尔缓释片在中美临床指南推荐程度存在差异，未来国内临床指南的更新趋势之一是加强对美托洛尔适用人群的精准化选择，而非简单地将其降级。发行人主要产品市场规模及市占率不存在萎缩下滑风险。

　　公司“倍美力”雌激素仿制产品已于2025年10月FDA 获批上市，发行人该产品获批上市后三年内有望实现年销售收入1.8亿元-2.7亿元；同时，公司与昭苏马场形成了稳定合作关系，能够确保产品原料来源稳定。

　　2023年9月，公司原实控人之一ZHANG SHUYI（张书毅）去世，根据其与其配偶王悦于2023年9月8日签署并经美国公证人员公证的《股权转让协议》，ZHANG SHUYI（张书毅）同意将其持有的全部联亚开曼等股权无偿转让予王悦，且该等股权转让协议于ZHANG SHUYI（张书毅）去世时生效。

　　针对深交所提出的控股权稳定性问题，联亚药业回复称，ZHANG SHUYI（张书毅）将其持有的联亚开曼36.50万股普通股及33万股员工股（合计占联亚开曼已发行股份总数的9.5081%），将其持有的境内员工持股平台南通联萌57.833047万元的合伙企业份额（对应南通联萌7.5522%的出资比例）、南通联嘉80.9663万元的合伙企业份额（对应南通联嘉6.8137%的出资比例）与南通联博118.337978万元的合伙企业份额（对应南通联博5.1370%的出资比例）无偿转让予其配偶王悦；因上述股权转让双方未控制联亚开曼、南通联萌、南通联嘉及南通联博，因此其实质无法通过前述主体单独行使对发行人的表决权。

　　在ZHANG SHUYI（张书毅）作出遗嘱明确指定王悦作为其剩余财产唯一受益人的情况下，不存在其他合法继承人。股权转让不存在潜在争议或纠纷，未对公司控股权的稳定性及日常经营产生不利影响。

　　招股书显示，联亚药业制剂产品存在收益分成及独家经销权收入。收益分成的计算方式为经销商当期收入减去退单、回扣、退换等费用类抵减项后的一定比例。

　　对此，联亚药业回复表示，根据公司境外经销协议，均为买断式经销，对于终端销售环节中涉及商品退回的，不再退回公司；针对收益分成中退单、退换，公司和客户按季度交付收益分成报告予以结算。

　　对于与Ingenus存在合作研发情形，部分药品注册登记主体为Ingenus的疑问，“合作研发项目及CRO项目的项目名称、研发内容、对应客户等均不存在重叠，合作研发项目与CRO项目能够独立区分。”联亚药业在回复中指出，公司与 Ingenus合作研发部分成果专利的登记主体基于相关协议确认，双方将共同确定提交专利申请以保护联合知识产权，因此未登记在公司名下不会对公司药品生产和经营造成重大不利影响，对于登记在名下的药品，公司药品研发和销售具备完整知识产权。

　　来源：读创财经