供给优化，出口放量，两大积极因素共振驱动化工景气上行通道重启：（1）“碳排放双控”考核强化有望对于化工供给格局优化形成助力，《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》《碳达峰碳中和综合评价考核办法》相继发布，考核办法将成为供给端无序扩张的重要约束力量，为低效产能出清起到重要推动作用。（2）海外产能退出进程加速或提升我国化工出口预期。1-5月我国化学工业及其相关工业的产品累计出口962亿美元，同比增长20.3%，其中5月当月出口218亿美元，当月同比+29.1%。

　　盈利端：1-4月石化化工行业规模以上工业企业利润同比维持高增，化学纤维制造业工业企业利润同比增长103%，化学原料和化学制品制造业工业企业利润同比增长73%。截至2026年6月23日，石化产业指数2026年WIND一致预期归母净利润增速较一季度末大幅上修，超过36%。

　　估值端：截至2026年6月23日，石化产业指数市盈率TTM录得14.3，近十年市盈率分位数为52.3%，较本轮行情的估值高点深度回调后形成了较大空间，当前估值水平靠近长期中枢，尚未对于行业具备较强持续性的景气上行态势充分定价。

　　相关产品：

　　化工行业ETF易方达（516570，联接基金：020104/020105）直接受益于双碳政策、化工产品涨价的核心环节（如PX-PTA-涤纶长丝产业），同指数规模ETF中规模排名第一。

　　（1）打包龙头：一键打包石油化工、基础化工、煤化工产业龙头 。

　　（2）费率优势：管理费+托管费合计仅0.20%/年，显著低于同类产品，投资成本更低 。

　　（3）弹性优势：指数构成侧重供需改善明确的子行业，对涨价预期敏感。