氟化工产业链——从萤石资源到制冷剂、含氟聚合物、氟化锂盐的完整周期赛道，基加利修正案配额制重塑供给格局，龙头公司盈利中枢系统性抬升。

　　从核心逻辑分析，首先，配额制供给约束，2026年配额已公布(总配额79.78万吨，同比+0.75%)，供给扩张几乎锁死，龙头定价权持续增强；其次，价格中枢系统性抬升，R32制冷剂价格从1.5万/吨涨至6.25-6.55万/吨，行业毛利率约56%，配额制+下游刚需使供需缺口持续；此外，高端产品国产替代，电子级氢氟酸、含氟聚合物(PTFE/PVDF/PFA)等国产化率仍有30-50%提升空间，昊华科技、多氟多等加速突破。

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