电力体制改革+新型电力系统建设双轮驱动，存量发电企业的定价权与盈利模式正在系统性重塑——这是政策红利释放期最确定的投资主线。

　　从核心逻辑分析，首先，政策红利持续释放，2025-2026年多项核心政策密集出台，市场化改革提升存量发电企业定价权和盈利稳定性；其次，绿电装机结构性跃升，可再生能源装机占比超60%，风电+太阳能历史性超越火电，运营模式从"电量竞争"向"容量价值+调节价值"转变；此外，水电/核电的稀缺性溢价，稳定可控的基荷电源调峰价值和容量价值被重估——长江电力毛利率超61%、ROE近16%，护城河深厚。

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