将并购投资作为集团核心战略之一的天味食品(603317)，逐渐尝到了外延并购的甜头——业绩大幅增长的同时，在外延路上持续加码。近日，公司再豪掷逾4亿元收购湖南坛坛香食品科技有限公司(下称“坛坛香食品”)60%股权。待完成收购和并表后，将继续为公司业绩添砖加瓦。

　　二级市场上，利好消息明显提振资金做多热情。6月24日，天味食品股价大幅高开后，几笔大额买单在1分钟内直接将股价推升至涨停板上。截至收盘，天味食品股价收盘报14.75元，涨幅为9.99%。

天味食品日K线图

　　切入湘式复合调味料赛道

　　在先后并购了食萃坊、加点滋味和一品味享等三家企业后，天味食品的外延扩张之路并未停止。6月23日晚间天味食品发布公告称，公司基于战略规划和经营发展需要，为进一步完善公司在复合调味品行业的布局，并切入湘式复合调味料赛道，拟使用自有资金42210万元增资全资子公司四川瑞生投资管理有限公司(下称“瑞生投资”)，通过瑞生投资购买坛坛香食品原股东持有的60%股权。

　　金融投资报记者注意到，近年来，天味食品持续加大复合调味品布局的广度，同时通过外延式并购提振营业收入和净利润规模。对于此次收购，天味食品在公告中表示，本次交易有利于进一步完善公司在复合调味品行业的布局，并切入湘式复合调味料赛道，丰富产品矩阵，持续提升核心竞争力。

　　公开信息显示，坛坛香食品成立于2012年，主要通过经销商、直营商超、新零售等渠道销售“坛坛乡”品牌的剁辣椒产品，其产品品牌“坛坛乡”已有超过20年历史。

　　从并购标的盈利能力来看，2025年，坛坛香实现营业收入3.05亿元，实现净利润5936万元；2026年一季度，实现营业收入、净利润分别为8615万元、1851万元。整体来看，坛坛香食品业绩表现稳定，净利润率有所增长。

　　在此次并购案中，坛坛香食品实控人还对公司经营业绩作出承诺。其中，2026年至2028年度目标公司经审计的营业收入分别不低于人民币32024万元、33626万元和35307万元。同期实现经审计净利润三年累计不低于15000万元。按照天味食品60%的股权来看，完成对坛坛香食品的收购及并表后，将在一定程度上提升公司的经营业绩。

　　内生与外延驱动业绩高增

　　内生与外延共同驱动天味食品业绩再迎增长高峰。2025年，公司经营业绩出现小幅波动，进入2026年后迅速企稳回升。公司坚持把并购投资作为核心战略之一，叠加内生主业的修复，有望进入业绩快速增长期。

　　今年一季度，天味食品实现营业收入11.3亿元，同比增长76.19%；实现归母净利润2.5亿元，同比增长234.67%；实现扣非归母净利润2.34亿元，同比增长360.06%。业绩呈现高增长态势。

　　从收入端来看，今年一季度，公司火锅调料营业收入同比增长100.36%；菜谱式调料营业收入同比增长56.73%；香肠腊肉调料营业收入同比增长125.19%。渠道方面则各有亮点。其中，线下渠道营业收入同比增长90.49%，线上渠道营业收入则同比增长48%。

　　从行业角度来看，我国调味品市场进入稳健发展阶段，其中复合调味品是行业内增速最快的细分赛道之一。

　　财通证券分析师吴文德认为，天味食品积极践行平台化战略，先后并购了食萃坊、加点滋味和一品味享等三家企业，并购业务带来增长的新驱动。同时，伴随春节错期和公司提前布局小龙虾调味品，内生主业也实现增长，两者共同带动公司业绩高增长。展望未来，并购投资叠加内生主业修复，天味食品有望进入快速增长期。预计公司2026年实现营业收入41.64亿元，实现归母净利润6.97亿元。

　　值得一提的是，员工持股计划也将进一步激活增长信心。从天味食品之前发布的2026年员工持股计划来看，公司拟面向包括6名高管在内的不超过126名骨干员工，以每股5.96元的价格受让不超过620万股公司股票，上限占公司总股本的0.58%。从业绩考核目标看，将以2025年为基数，2026年营业收入增长率不低于16%、2027年营业收入增长率不低于30%。

　　有分析指出，此次天味食品员工持股计划旨在进一步凝聚核心团队利益，且高增长目标充分彰显公司发展信心。公司当前正通过内生与外延的双轮驱动，重回长期增长通道。内生部分在C端零售核心业务基本盘上，挖掘B端定制、出海等景气业务贡献增量；外延方面则通过品牌、产能、渠道等多维度赋能，实现并购标的持续增长。