红星资本局6月24日消息，6月22日，北京产权交易所披露信息显示，中美国际保险销售服务有限责任公司（下称“中美国际保险销售”）100%股权正式被挂牌转让，而转让方是中国人民人寿保险股份有限公司（下称“人保寿险”）。

　　引人关注的是，此次挂牌转让底价仅1元。交易完成后，人保寿险将彻底退出其股东行列。

　　图据北京产权交易所网站

　　保险中介牌照以1元“骨折”价转让并非行业首例。红星资本局注意到，2025年初，在多次挂牌转让无果后，上海卡行天下供应链管理有限公司（下称“上海卡行天下”）持有的卡行天下保险经纪有限公司（下称“卡行天下保险经纪公司”）100%股权也以1元价格起拍。

　　受让方需承接千万元债务

　　1元底价挂牌转让，保险中介牌照为何如此便宜？答案就在公告中。

　　转让公告显示，中美国际保险销售成立于2014年3月5日，注册资本1.5亿元，拥有10家分支机构。业务经营范围包括代理销售保险产品并代理收取保险费、代理相关保险业务的损失勘察和理赔等。

　　中美国际保险销售已于2023年4月暂停营业。除了经营情况欠佳，中美国际保险销售也被繁重的债务缠身。

　　转让公告显示，截至2025年11月30日，其资产总计1791.8万元，负债总计2495.03万元，净资产-708.31万元。

　　债务中，欠转让方人保寿险债务本金共人民币1692.6万元；欠转让方关联企业保互通（北京）有限公司债务本金共440万元；欠转让方、转让方关联企业本金及所涉及的利息需由受让方在产权交易合同生效后5个工作日内代为偿还。

　　此外，中美国际保险销售欠原职工薪酬（工资）共125.99万元，需由受让方在产权交易合同生效后5个工作日内代为偿还。

　　图据北京产权交易所网站

　　这也意味，1元并不能最终拿下这枚保险中介牌照，附加条件是要替标的企业偿还上千万欠款。

　　对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对红星资本局表示，这次1元更多是象征性挂牌价，真正的“对价”是接盘方要承担两千多万债务和员工欠薪。中美国际保险销售早已资不抵债、长期停业，对股东来说属于甩掉亏损包袱、清理低效资产。

　　龙格称，“在人保寿险聚焦主业的大背景下，把这家没有实质业务的子公司转出，是理性的财务与战略选择。”

　　清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心原研究负责人朱俊生认为，“1元转让”与“附带债权”的组合，更适合理解为一种对存量资产与风险敞口进行整体剥离后的结构性安排，而非单纯意义上的市场低价出售。其核心并不在于牌照本身的象征性定价，而在于历史经营形成的债权债务关系需要由新的承接主体一并消化，因此交易价格在形式上被压缩至极低水平，本质上更接近“风险打包转移”而非资产定价行为。

　　保险中介行业呈现“冰火两重天”

　　红星资本局注意到，这是行业出现的第二例1元底价转让保险中介牌照。2025年初，上海卡行天下持有的卡行天下保险经纪公司100%股权在经历多次流拍后，以1元起拍价再次登上拍卖台，最终以约7万元成交。

　　一边是公司“骨折”价转让，另一边则是紧锣密鼓赴港上市，保险中介行业正在上演“冰火两重天”。

　　近日，聚焦场景险赛道的白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司（以下称“白鸽在线”）三度冲刺港交所后正式启动招股，拟全球发售3334.44万股H股，发售价15.6港元至20.28港元，募资总额最高约6.76亿港元，预计6月29日上市。

　　根据灼识咨询报告，按2025年总保费计算，白鸽在线在中国第三方场景互联网保险中介中位列第一，市场份额为3.1%；在中国场景互联网保险中介中位列第五；在中国互联网保险中介中位列第十二。

　　据红星资本局不完全统计，2024年以来，已有包括众淼控股（01471.HK）、手回集团（02621.HK）、轻松健康（02661.HK）等在内的多家保险中介或保险科技公司赴港上市。

　　再往前追溯，慧择、水滴、元保、车车科技等均已赴美上市，近年上市的保险中介和科技公司数量已超过10家。

　　需要注意的是，行业也正呈现“强者恒强，弱者出清”态势。今年2月，金融监管总局披露数据显示，2024-2025年累计查处并注销60家保险专业中介法人牌照，同时清退保险专业中介分支机构3730家、保险兼业代理机构226家。

　　此外，多数保险中介机构被收回保险中介许可证，无法展业。例如，就在5月19日，青岛金融监管局发布公告，根据相关规定, 依规注销青岛经典保险代理有限公司的《保险中介许可证》，该许可证已经交回。

　　专家：空壳牌照基本不值钱了

　　转让底价低至1元，叠加保险中介机构加速出清，保险中介牌照真的不值钱了吗？

　　对此，龙格表示，空壳牌照基本不值钱了，在严监管和“报行合一”压缩费用空间后，很多只剩合规成本和风险。但带真实业务、团队和系统能力的牌照，对想合法进入保险市场的互联网平台仍有准入价值。整体看，市场已从“炒牌照”变成“买生意”，稀缺性从“有没有牌照”变成“有没有业务”。

　　朱俊生对红星资本局表示，保险中介行业正在从“通道型业务模式”向“能力型服务模式”转型。过去以产品分销为核心的经营逻辑，正在被客户经营能力、数字化能力以及场景嵌入能力所替代。由此带来的结果是行业明显分化：具备流量获取能力、专业服务能力或生态协同能力的机构仍然具备溢价空间，而缺乏持续经营能力的主体则逐步接近出清边界。

　　北京联合大学商务学院金融系教师杨泽云表示，保险中介的价值在于降低交易费用和缓解交易双方信息不对称。但随着保险业报行合一、清虚提质、牌照正常审批、以及AI的兴起等要么提高了保险中介的经营成本，要么降低了保险中介的经营收入，进而保险牌照空壳的价值也下降，甚至有不少保险中介机构直接注销。

　　当红星资本局问及，大型险企主动出清旗下保险销售中介机构股权，是否反映出头部险企在中介渠道布局上发生了战略调整，以及后续是否会出现更多险企出清低效中介牌照的情况？

　　龙格回应道，头部险企在从“自己养中介”转向聚焦保险主业、跟优秀第三方中介合作。

　　很多自有中介和个险渠道高度重叠、长期亏损，在费用透明化后更难自证价值。预计这类出清还会继续，特别是那些只挂名、没业务、靠内部通道吃饭的中介机构。

　　龙格表示，要从“赚手续费差价”转向做客户的风险顾问和长期管家，靠专业和服务赚钱。必须补上合规、科技和客户经营三块短板，告别挂靠、虚列费用等粗放做法。未来的核心竞争力不再是“谁有牌照”，而是谁更专业、谁更懂客户、谁的效率更高、谁更合规。