随着地方债务风险化解工作持续推进，上市公司历史应收款项回收正迎来重要窗口期。6月24日晚，风语筑（603466.SH）连续披露应收款项债务重组相关公告。公司一方面推动首单历史应收款债务重组项目落地，实现超千万元现金回款；另一方面拟提请股东大会授权管理层，在未来12个月内持续推进应收款项债务重组工作，进一步加快历史应收款清收和存量资产盘活。
根据公告，本次债务重组涉及应收账款原值1805.04万元，预计回收金额1498.23万元。截至公告披露日，公司已实际收到现金1013.12万元。
值得关注的是，本次重组项目中，部分债权此前已全额计提减值准备，账面净值已降至零。随着债务重组落地，相关历史应收资产实现现金回流，并对应形成减值转回。公司预计，本次债务重组将增加2026年度利润总额1117.98万元。
这意味着，部分此前回收难度较高、账面价值较低的历史应收款项，正在重新转化为现金流和利润贡献。对于公司而言，此类回款不仅有助于改善经营性现金流，也将推动资产负债表进一步修复。
在首单项目取得实质进展的同时，风语筑同步启动更大规模的历史应收款盘活计划。公告显示，公司拟提请股东大会授权管理层在未来12个月内开展应收款项债务重组工作，累计涉及债权金额不超过2亿元。相关项目主要聚焦账龄较长、已充分计提减值准备且具备协商回款条件的历史项目。
截至2025年末，风语筑应收账款及合同资产原值约24.22亿元，累计计提减值准备约11.63亿元，综合计提比例达到48.02%。较高比例的减值计提，既反映了公司此前对应收款风险的审慎处理，也为后续具备条件的历史项目回款和减值转回提供了潜在空间。
市场人士认为，在国家化债政策持续推进背景下，地方财政支付能力和政府类项目回款环境正逐步改善。对于拥有较多政府客户资源和历史项目沉淀的企业而言，应收款回收能力正在成为衡量经营质量、现金流韧性和资产安全边际的重要指标。
此次风语筑实现首单超千万元现金回款，并同步推出2亿元规模的持续清收计划，释放出公司主动盘活存量资产、提升资金周转效率、化解历史应收风险的积极信号。
从单一项目突破，到建立常态化债务重组机制，风语筑历史应收款风险化解工作正由个案推进转向系统清收。在化债政策持续落地的背景下，市场关注点或将从“历史应收规模有多大”，逐步转向“实际可回收金额有多少、回款节奏有多快、对利润和现金流改善有多强”。
随着历史应收资产持续转化为现金流和利润，公司资产负债表修复进程有望进一步提速，经营质量和资产价值也有望获得市场重新审视。
