以“派生未来”为主题的讯兔科技2026金融AI生态论坛日前在上海收官。作为讯兔科技五周年重磅活动，本次论坛联合多家头部生态伙伴，落地iRaB投研实战评测体系、PaiWork AI投研工作台更新、ORE投研生态合作伙伴计划三大重磅成果。

　　会上，讯兔科技创始人李罗丹发表《从Token到Alpha，智能派生未来》主题演讲，他表示，Token不再只是算力消耗指标，而是投研生产力的量化载体；垂直AI竞争的核心不在单一业务场景，而在专业人群，组织智能将是行业未来核心课题。在他看来，AI无法替代人的判断，只会放大专业投资者的认知优势，金融生态参与者必须构建服务人、服务Agent两条业务主线，兼具乘数效应的国内金融AI赛道正迎来全球化发展良机。

　　Token重构投研价值标尺：AI时代生产力计量单位或将迭代

　　“希望Token成为新阶段投研价值的计量与换算单位。” 李罗丹在演讲中表示。

　　过去，软件和SaaS更多通过账号、席位、模块和订阅来衡量价值；但在AI时代，用户每一次调用模型、每一次派发任务、每一次人机交互，都对应着真实的计算消耗，也对应着真实的研究活动。从会议纪要、调研整理，到公司跟踪、业绩点评、报告生成，再到策略分析、组合研究和组织协同，AI每进入一个真实投研环节，Token就不再只是技术消耗，而是在参与生产。

　　数据印证行业变革趋势：从2025年6月至大会举办时，Alpha派上的人机交互大概增长10倍，月度Token消耗数量增长80多倍。这组数据背后，是金融AI使用方式的变化：AI不再只是偶尔调用的效率工具，而是越来越多地进入研究员、投资经理和机构团队的日常工作流。

　　“过去做SaaS、软件，很难看到这样波澜壮阔的大时代到来。”李罗丹表示。

　　讯兔科技今年推出的“研值”体系，正是 Token 价值量化思路的落地实践。在李罗丹看来，从Token到Alpha的第一步，是让Token进入真实工作流。只有当Token消耗在真实任务、真实数据、真实流程和真实判断中，它才可能从模型成本转化为研究效率，并进一步沉淀为投研价值。

　　垂直AI的新认知：边界不是场景，而是人群

　　“这波AI的机会，其实是在垂类应用，不在To C。AI是生产力工具，本质上是创造GDP的，而GDP的创造者主要在机构端。因此，这次AI革命本质上是面向垂类专业人群的革命。”李罗丹表示。

　　在他看来，金融投研、资管、投顾、财富管理等场景，服务的是一线专业生产者，也最有可能率先产生真实的AI价值。这也决定了金融AI不能只做一个什么都能回答的通用助手，而要真正深入投研人群的完整工作链条。

　　“垂直AI的边界不是场景，而是人群。”李罗丹认为，AI时代的商业逻辑也在发生变化，上一代互联网更多围绕注意力展开，而AI时代更强调对用户意图的理解和承接。这意味着，垂直AI的边界不再是单一业务场景，而是所服务的人群及其连续需求。

　　要真正服务好这类专业人群，不只需要模型能力，也需要对专业任务的理解、对数据结构的处理、对工作流的打磨、对合规边界的尊重，以及对用户信任的持续积累。

　　“严肃场景的AI更像高端制造业，竞争力来自N个5%的持续积累，最后形成难以复制的优势。”

　　李罗丹表示，在金融这样高度严肃、强监管、重责任的行业里，AI不能只是生成答案，更要让答案可追溯、可验证、可纠错、可治理。

　　“信任感是AI产品根本的竞争力。”他说，只有建立信任，AI才可能被深度使用；只有被深度使用，Token才可能持续进入真实工作流；只有进入真实工作流，Alpha才有可能被创造出来。

　　从个人工具进化为组织生产力，构建人机协作新关系

　　展望未来几年行业发展主线，李罗丹认为，金融AI最核心课题，是搭建适配机构组织的新一代智能体系。“未来的几年里，投研不再是个人的AI，而会变成组织的AI。”他说。

　　在他看来，AI投研正在经历工具层、认知层和组织层的三层跃迁：先是作为提效工具，帮助研究员完成会议纪要、资料整理、信息检索、初稿生成等工作，释放人的注意力；再作为思考伙伴，通过启发式对话和对抗性协作，帮助投资者发现逻辑漏洞、拓展思考维度；最终进入机构流程，成为组织生产力的一部分。前瞻的机构，不只是让员工使用AI工具，而是把公司的流程、协同和执行机制建立在AI之上。

　　在这个过程中，人机关系也会发生变化。以前是人给AI派活，但今天逐步要接受AI给人派活，而人机协同便是人和AI相互派活的过程。换言之，金融AI正在从工具走向组织智能，AI不再只是被动执行者，而会成为理解任务、拆解流程、追踪进度、调用工具并形成反馈的协作者。

　　本次大会上，PaiWork AI投研工作台完成升级，并发布AI PPT能力、Skills广场和Token激励机制。核心方向，是让AI进一步进入真实投研工作流，并帮助机构把成熟研究流程、分析方法和任务模板沉淀为团队可复用的AI能力。

　　让真有判断力的人，把认知优势发挥到极致

　　“从Token到Alpha是全方位增强，覆盖信息获取、逻辑分析、决策行为一致性三大维度；AI的终极价值，是让具备专业判断力的投资者，最大化释放自身认知优势。”李罗丹表示。

　　从Token到Alpha，中间最关键的不是生成更多内容，而是形成更强的认知优势。但Alpha并不简单来自信息处理速度。李罗丹认为，今天的AI做了三件事情：快速对齐信息，消除很多信息不对称；快速拉近和市场的共识，知道市场主流观点和市场最快的脉搏；同时沉淀出很多不同的研究Skill和“术”的能力。当AI把公开信息快速拉平，真正的差异反而来自一手产业信息、非共识认知、人和人的关系，以及提出关键问题的能力。

　　李罗丹同时提醒，AI仍旧缺很多东西。当用户因使用AI而从更多案头工作中解放出来后，实际上会有更多时间走向一线。今天产业调研，甚至深入到未上市企业的调研越来越多，一手产业信息具有重要价值。当数据变成“见光死”的行业，所有未被采集到的数据会变得尤其珍贵。

　　李罗丹强调，Alpha就是比别人更早地看到了明天，或者比别人更加准确地捕捉到了未来的脉搏。与其说AI在帮助人拓宽能力圈，不如说是在现有能力圈里放大优势。从Token到Alpha，不是让AI替人做所有判断，而是让真正有判断能力的人，把认知优势发挥到极致。

　　面向Agent，要长出另一条腿

　　金融AI进入深水区后，变化不仅发生在投资人和机构内部，也发生在整个金融生态中。伴随AI Agent技术成熟，金融行业全产业链的服务对象迎来重大变革，李罗丹提出全新发展思路：券商、数据服务商、金融科技企业需要“两条腿走路”，一条腿继续服务人，另一条腿开始服务Agent。

　　本次大会启动的ORE投研生态合作伙伴计划，正是面向这一趋势。ORE面向数据服务商、券商研究所、金融科技公司、AI基础设施服务商及产业伙伴开放共建，聚焦入口统一、数据确权和价值分配。合作伙伴的内容和能力，不需要一次性整体交付给平台，而是可以通过Skills、MCP、API等方式按需调用，并通过溯源、权限控制、使用计量和合规治理，探索基于使用量和用户价值的持续分成机制。

　　当数据、研究、专家和用户共创内容都能够被AI系统调用、计量和分配，金融AI生态就不再是简单的平台与供应商关系，而会走向更加开放、可持续的价值网络。这也是从Token到Alpha在生态层面的延伸：Token不仅计量模型消耗，也可以计量生态贡献；Alpha不仅来自单个投资者的认知优势，也可能来自整个生态系统更高效的协作。

　　金融AI具有乘数效应，中国场景具备全球化机会

　　金融AI的意义不止在金融机构内部。

　　金融连接资本配置，资金最终会流向各个产业。金融AI提升的不只是金融从业者的效率，也可能通过提升信息处理能力、定价能力和风险控制能力，优化全社会资源配置。

　　“金融不仅是Vertical AI，而是具有乘数效应的Vertical AI。”李罗丹说。

　　当AI帮助金融机构更快发现价值、更准识别风险、更有效支持优质企业，金融AI就不只是一个垂直行业应用，而会成为服务实体经济、科技创新和新质生产力的重要基础设施。

　　中国金融AI的空间，也不止于本土市场。

　　李罗丹表示，这一轮中国金融AI、应用AI正在呈现全球性机会。中国拥有庞大的金融从业人群、复杂多元的产业场景、快速迭代的AI应用能力，以及正在走向全球的中国资产和中国资本。金融AI如果能够在中国真实复杂的投研场景中打磨成熟，就有机会参与全球金融科技竞争。

　　他提到，据Similarweb等公开访问量数据观察，Alpha派今天在全球的访问量已经非常接近当前的全球同类产品AlphaSense。

　　站在新的五年起点，讯兔科技提出新的使命与愿景：Invest Your Idea，与每一位投资者并肩，投向更美好的未来。

　　讯兔科技希望通过3至5年时间，成为全球投资者的认知基座。“不是数据基座、信息基座，而是认知基座。因为AI的核心并不是带来更多数据，而是让认知迭代变得更快。”李罗丹强调。

　　从Token到Alpha，是对金融AI价值路径的概括：Token代表AI进入投研生产的深度，Alpha代表认知优势最终形成的价值。所谓“派生未来”，即从一个人的效率提升，到一个组织的能力进化；从一个平台的产品升级，到一个生态的价值共创；从中国投研场景出发，走向全球价值发现。（CIS）