财联社6月24日讯今日央行预告将开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。鉴于6月有3000亿MLF到期，这意味着6月MLF续作加量2000亿，为连续两个月加量续作，加量规模较上月扩大1000亿元。

　　市场人士对财联社记者表示，近期DR001、DR007都已稳定处于政策利率上方，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行。这意味着前期市场流动性偏松局面已明显扭转，是6月25日MLF续作加量2000亿的一个重要背景。

　　此外，业内人士指出，考虑到二季度经济增速有所放缓，为实现全年增长目标，三季度政策有望进一步发力。

　　央行连续加量续作本月流动性操作“先紧后松”

　　为保持银行体系流动性充裕，今日央行发布公告将于6月25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。鉴于6月有3000亿MLF到期，这意味着6月MLF续作加量2000亿，为连续两个月加量续作，加量规模较上月扩大1000亿元。

　　6月，两个期限品种的买断式逆回购合计缩量3000亿元，MLF将加量续作2000亿元，这意味着当月央行中期流动性操作合计缩量1000亿元。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者指出，本月中期流动性操作经历一个“前收后放”过程，这背后的主要原因在于，6月初市场流动性延续偏松状态，央行通过包括7天期质押式逆回购、3个月期买断式逆回购等在内的各项短、中期公开市场工具，持续实施净回笼，引导市场利率向政策利率附近回升。

　　“6月中旬开始，DR001升至政策利率上方，6月15日6个月期买断式逆回购不再缩量，7天期质押式逆回购转为净投放。近期DR001、DR007都已稳定处于政策利率上方，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行。这意味着前期市场流动性偏松局面已明显扭转，是6月25日MLF续作加量2000亿的一个重要背景。”王青表示。

　　财通固收团队指出，当前资金存单利率已经出现企稳信号。资金面方面，跨季前政府债缴款大额抽水、缴税走款与半年末备付三重扰动叠加，资金面边际波动在所难免，但6月末央行历来倾向加大投放呵护跨季，逆回购大概率足量，叠加陆家嘴论坛新工具或进一步压低资金利率波动上限，资金利率或维持紧平衡、上行空间受限，跨季后大概率回落。

　　“考虑到当前短端市场利率已回升至政策利率之上，加之季末银行考核时点临近，以及7月政府债券发行节奏有望加快等因素，月底前央行公开市场操作可能持续处于较大规模的净投放状态，市场利率持续向上大幅偏离政策利率的可能性不大。”王青认为。

　　提振投资消费需求三季度货币政策进一步发力

　　多位专家对财联社记者表示，考虑到二季度经济增速有所放缓，为实现全年增长目标，三季度货币政策有望进一步发力。

　　招联首席经济学家董希淼对财联社记者指出，当前，市场流动性较为宽松，但 “宽货币”难以有效转化为“宽信用”，实体经济特别是居民部门需求恢复缓慢，如何在防范外部通胀风险的同时，有效稳定预期、精准激活内需，需要财政政策、产业政策、货币政策加快发力、有效协同。

　　“目前政策性金融工具已经在提前筹备，地方项目申报进度显著提前，超长期特别国债加快下达落地，推动形成更多实物工作量，在资金跟着项目走的情况下，信贷和政府债都具备提速的空间。”民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示，考虑到二季度经济增速有所放缓，为实现全年增长目标，三季度政策有望进一步发力。

　　“往后看，伴随此前高油价对全球经济的拖累效应显现，以及美国关税政策还有较大不确定性，下半年我国出口增速有下行趋势，而国内消费、投资需求需要提振。我们判断，三季度稳增长政策有望适度发力，其中货币政策在降息降准方面都有一定空间。”王青表示，这是下半年促消费扩投资、有效对冲外部不确定性的一个重要发力点。