华泰证券研报表示，过去两周，中国AI资产领涨全球。原因有二，长期来看，受益于全球供应链敞口+中国主权AI长期布局；短期则主要受国产大模型迭代、头部互联网公司采购国产芯片等因素催化。

　　产业层面关注三大边际变化：国产模型和国产算力链逻辑交叉验证、“主权AI”叙事强化、AI通胀逻辑扩散。

　　配置上，全球AI产业周期共振、算力需求和国产化相互强化背景下，科技或仍是主线；但表观拥挤度已处于高位，叠加市场对“Token最大化主义”的讨论趋于白热化，后续B端对ROI、实际交付量等考核指标或更加重视，建议密切跟踪产业趋势，同时适度控制仓位、谨慎追高，关注国产大模型、光模块、存储/CCL、MLCC、MPO等细分环节。