深圳商报·读创客户端首席记者王海荣

　　太平洋时间2026年6月24日上午9:00（北京时间2026年6月25日凌晨 0:00），英伟达（NVIDIA）2026年度股东大会以线上形式举行，在这场持续47分钟的会议中，英伟达创始人兼CEO黄仁勋以及公司管理层向股东们报告了公司治理和财务状况，并回答了部分投资者的问题。黄仁勋在报告中指出，“有用的AI时代”已到来，AI不再是实验性的，而是进入了生产阶段。

　　“五层蛋糕”理论在黄仁勋的发言中被再次提及，他表示，AI产业是一个包含能源、芯片和系统、基础设施、模型、应用的“五层蛋糕”，数据中心已从传统的“存储仓库”转变为“AI工厂”，其核心产品是Token（词元）。每个Token都可以转化为代码、答案、设计或服务，因此每个Token都是一个利润单位。算力越多，生成的Token越多，收入就越高。目前，全球已有数十个国家正在建设基于英伟达平台的AI工厂。

　　黄仁勋还在发言中详细介绍了英伟达重要产品的进展情况。其中，Hopper为预训练打造；Blackwell让推理进入机架级时代，确立了在推理领域的领先地位；Vera Rubin专为智能体打造，目前已全面投产；有望成为英伟达历史上最重要的产品之一的Vera CPU专为智能体设计，解决了传统CPU在智能体时代的诸多瓶颈。

　　在回答投资者提出的“当前AI基础设施建设的可持续性如何”时，黄仁勋强调，本轮AI 基础设施建设将以数十年为尺度来衡量，类似于电网、交通系统和互联网的建设，将成为人类历史上规模最大的基础设施项目。

　　谈及公司未来增长点时，黄仁勋重点提到了物理AI（Physical AI）。他表示，现实世界中的智能体AI，包括机器人、汽车和工厂，能在动态环境中感知、推理、规划和运行。目前，物理AI才刚刚开始，未来AI将从数字世界进入机器人出租车、人形机器人和工业系统，使这些机器能够在物理世界中感知、推理，并以自主性采取行动。

　　他认为，物理AI将是AI发展的下一个万亿级风口，其落地场景主要集中在三大核心领域，其中在自动驾驶与机器人出租车领域的落地场景包括完全自动驾驶汽车、无人配送车、物流重卡等；在人形机器人与通用机器人领域的落地场景包括工厂流水线上的柔性装配、仓储物流搬运，以及未来进入家庭的养老陪伴、家务服务机器人等；在工业系统与数字孪生领域的落地场景包括智能工厂、自动化生产线、大型设备预测性维护、供应链优化等。

　　黄仁勋透露，目前英伟达已经为这些物理AI的落地场景构建了完整的底层技术闭环，打通了从云端到边缘的完整技术栈。他举例说，宝马、梅赛德斯-奔驰等车企已经在用英伟达的Omniverse仿真平台构建全工厂的数字孪生。这使得新产线的规划时间从过去的几年缩短至几个月，并能通过物理AI实时调整生产节拍。

　　另据了解，在股东回报方面，英伟达近期已宣布大幅提高股息，并授权800亿美元的股票回购计划。基于对可持续市场增长和自由现金流生成能力的信心，英伟达计划将至少50%的自由现金流通过股票回购和股息方式返还给股东。

　　今年5月21日，英伟达公布了2027财年第一季度（按自然年，截至2026年4月26日）业绩。财报显示，英伟达在本季度营收达到816亿美元，同比增长85%，净利润583亿美元，同比增长211%。其中，数据中心业务收入达到752亿美元，继续成为AI浪潮下最核心增长引擎。

　　记者注意到，此次会议并没有给英伟达的股价带来提振效应。该公司股价自今年5月中旬创下新高以来，持续走弱。截至当地时间6月24日收盘，英伟达股价已跌破200美元大关，收盘价为199美元/股，下跌0.52%，较历史高位已下跌超过15%。