6月25日10点20分，沪深两市涨跌互现。南方基金旗下半导体ETF南方（159325）涨3.54%，换手12.80%；科创芯片ETF南方（588890）盘中一度冲高涨逾4%，现涨3.32%，盘中交投活跃。
从周期端看，AI需求仍在持续爆发。据JPMorgan最新数据，2026年4月全球半导体销售额同比增长106%，创下1994年以来最高同比增速，其中存储器营收同比增长359%，逻辑芯片同比增长33%。SEMI在SEMICON China 2026大会上指出，2026年全球AI基础设施支出预计达4500亿美元，推理算力占比首超70%，全球半导体产业万亿规模节点有望于2026年底提前到来。整体上，存储芯片、HBM等环节的需求增速更为突出，制程升级也推高了对上游材料和工艺的要求，景气周期具备坚实的基本面支撑。
从替代端看，产能与配套正加速本土化。SEMI预测，中国大陆300mm晶圆厂将从2025年的28座增至2028年的61座，同期设备支出达940亿美元并保持全球领先；TrendForce数据显示，成熟制程领域中国份额已从2024年的33%快速提升至2027年的45%。供给端，海外龙头正收缩成熟制程产能，全球8英寸产能2026年预计同比下滑，供给趋紧为本土替代腾出空间。需求端，英飞凌、ST、NXP等海外头部厂商自2025年起已向国内晶圆厂转移部分订单，本土Fabless投片本土晶圆厂的趋势也在强化。这形成了"海外供给收缩+本土需求回流"的共振，推动设计、制造、材料、设备等全链条的国产化加速。
短期板块虽有巨型IPO虹吸、流动性扰动等噪声，但中长期维度，产业趋势是决定板块方向的核心变量。当前晶圆厂产能利用率同比上行、全球半导体设备出货额持续增长、台积电晶圆价格同环比攀升，AI驱动的景气上行周期远未结束，这些订单和产能利用率层面的基本面指标，足以支撑景气趋势不被短期流动性噪声所逆转。
相关产品：
半导体ETF南方（159325），场外投资者可关注南方中证半导体产业指数发起（A:020839;C:020840）。
科创芯片ETF南方(588890)，场外联接(A类：021607；C类：021608)。
