受美联储鹰派预期及科技板块大幅虹吸影响，煤炭、银行、电力等传统红利权重板块集体走弱，市场呈现极致的"成长与价值"风格分化。中证红利ETF招商（515080）实时价格创下近13个月以来新低，跌破了500日均线。据Wind，截至6月24日，资金连续5个交易日持续加仓，中证红利ETF招商（515080）累计“吸金”超7.9亿元。

　　在如此快速的单边下跌行情中，资金为何逆势加码？业内人士分析称，截至6月24日，中证红利的40日收益差已为-11.81%，表示当前跑输大盘较多。根据此前对中证红利指数的历史回测，当收益差低于-10%时，正收益概率达到100%，平均持有一年收益率高达10.96%。换句话说，这种"高胜率、高超额"的买入窗口，正在再度打开。历史数据显示，收益差低于-10%的情况，在过去5年里，平均每年只有15个交易日。当前40日收益差已经触及最极端的阈值，进入了值得高度重视的"击球区"。

　　当前市场的宏观背景也在强化红利的配置逻辑。据Wind，中证红利指数当前股息率5.3%，对比当前无风险利率，股息率溢价处于历史偏高水平。在低利率环境下，红利资产的类固收属性愈发稀缺，其相对吸引力持续凸显。

　　从资金面来看，尽管红利板块短期承压，但机构资金并未远离。据国金证券最新研报，2026年一季度险资在减仓通信与有色金属的同时，大举加仓银行、公用事业、食品饮料、煤炭等高股息方向，"红利-稳健"的配置风格仍是险资核心底仓。这背后有清晰的产业逻辑——央国企分红意愿和能力均较强，市值管理考核的推进进一步强化了红利资产的股东回报属性。

　　资料显示，中证红利ETF招商（515080）跟踪中证红利指数，选取沪深两市中现金股息率较高、分红连续性在三年及以上、具有一定规模及流动性的100只股票，采用股息率加权方式。该ETF可作为投资者布局高股息、低估值、稳现金流标的的配置工具之一。