港交所6月24日披露，紫讯技术（福建）股份有限公司（下称：紫讯技术）向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为国泰海通。

　　紫讯技术成立于2017年，是一家电商科技公司，致力于结合行业专业知识与AI技术来革新电商营运模式。紫讯技术提供一套全面的电商原生软件产品，旨在满足电商卖家的核心营运需求。

　　按2025年收入计算，紫讯技术乃最大电商安全营运产品提供商。根据弗若斯特沙利文的资料，在行业前四大电商软件提供商中（按收入计），该公司于2023年至2025年间实现了最高的收入增长率及经营利润率。

　　业绩方面，2023年、2024年、2025年，紫讯技术收入分别为2.99亿元、4.70亿元、6.87亿元；年内利润分别为-8736.3万元、4246.5万元、5749.7万元。

　　从收入构成来看，紫讯技术营收结构呈现“单产品依赖”特征，电商安全营运产品占比始终超过96%，2025年达96.5%。AI应用产品虽实现爆发式增长，从2023年的44.5万元增至2025年的1744.8万元，三年增长38倍，但占比仍仅为2.54%。

　　具体来看，紫讯技术电商安全营运产品收入主要来自紫鸟浏览器和站斧浏览器，以2025年为例，2025年来自紫鸟浏览器收入为5.78亿元，占比为84.1%；来自站斧浏览器收入为7276万元，占比为10.6%。

　　毛利率方面，2023年、2024年、2025年，紫讯技术毛利分别为1.82亿元、3.04亿元、4.48亿元，毛利率分别为60.9%、64.6%、65.2%。公司毛利率保持增长，但增速明显放缓。

　　研发投入方面，紫讯技术研发投入占比低于行业平均水平。2023年、2024年、2025年，公司研发开支分别为7520.5万元、6840.1万元、6964.1万元，占营收比例的25.2%、14.6%、10.1%，呈现逐年下滑趋势。

　　招股书显示，紫讯技术供应商集中度高。公司前五大供应商采购额占比约85%，其中云服务器供应商占比达78%，存在严重依赖单一类型供应商风险。2025年云服务成本同比增长48.5%，高于营收增速2.3个百分点，显示公司在供应商议价中处于弱势地位。

　　股东方面，紫讯技术实控人为杨金河，通过直接和间接方式合计控制75.3%股权。此外，Gaorong持股为10%，IDG通过Chance Concept持股为8.24%，洪婧通过GC Holdings持股为5%，TAN Pui San Christine通过Shuhai Capital持股为2%，舟山成系持股为0.48%。

　　值得注意的是，公司2025年宣派股息2.4亿元，其中1.15亿元已支付，在股东权益为负的情况下分红，可能影响公司持续经营能力。2025年10月，紫讯技术宣派股息2.4亿元，其中1.15亿元已于2025年12月派付、1.25亿元在2026年2月派付。按发行前股权比例测算，这2.4亿元的绝大部分流向了控股股东杨金河。