2023年GPT-4发布时，其定价策略清晰地划定了AI应用的"精英门槛"：每百万Token输入30美元、输出60美元，意味着一次涉及万字文档的摘要分析、代码审查或合同比对，单次调用成本就可能达到数十美元。在当时的商业逻辑下，AI大模型是"高附加值场景的辅助工具"，只有少数金融、法律、科技巨头能够承担高频调用的成本。（数据来源：OpenAI 官方博客的 GPT-4 发布页面，日期：2023.03.14）
但技术迭代的铁律迅速改写了这一格局。随着模型架构优化、推理效率提升、国产算力芯片替代以及云厂商的价格战，当前市场上主流可用级推理模型的百万Token成本已降至人民币几毛钱，部分场景甚至更低，这一趋势也催生了当前Token经济的机遇。
用量与成本的"剪刀差"
尽管Token价格一路走低，但是真正重塑Token经济总量曲线的，是企业使用AI方式的结构性迁移。
高盛预测，Agentic AI将推动Token消耗量增长24倍。与此同时，Gartner预计2030年推理成本仅下降约90%。简单计算可知，24倍的增长远超10倍的成本降幅，当技术效率的提升速度追不上应用规模的膨胀速度，Token总支出必然呈指数级上升。这不是简单的"量价对冲"，而是一道增速远超降幅的算术题。
这一现象在经济学中早有先例：
19世纪，英国人发现蒸汽机效率提升后，煤炭消耗量不仅没有减少，反而大幅增加。原因并不复杂：效率提升降低了单位用能成本，使得原本不经济的应用场景变得可行，新需求如潮水般涌来，最终吞噬了所有效率红利。今天的AI产业正在重演这一剧本。
推理成本下降90%固然可观，但Agent协作、多轮工作流带来的Token需求膨胀了24倍，效率改进反而成为需求爆发的催化剂。
全球调用量连续七周攀升，中国稳居首位
据OpenRouter最新监测数据，6月1日至7日，全球AI大模型总调用量达到36.1万亿Token，较前一周增长13.5%，已实现连续七周上涨。
中国调用量环比激增27%，连续六周超越美国
从区域格局看，中国AI大模型周调用量达14.19万亿Token，环比大幅增长27.49%，连续三周保持增长态势；同期美国AI大模型周调用量为3.2万亿Token，环比下降24.53%。至此，中国大模型周调用量已连续六周超越美国，稳居全球首位。（数据来源：OpenRouter 数据区间：2026.06.01-2026.06.07
）
全球前五中国占四席，Claude系列双双跌出
值得关注的是，全球调用量排名前五的模型中，前四名均为中国AI大模型。DeepSeek-V4-Flash连续三周蝉联榜首，周调用量达3.69万亿Token，环比增长19%。腾讯Hy3 preview同样连续三周位列第二，周调用量2.94万亿Token，环比小幅下降3%。新发布的MiniMaxM3表现抢眼，首周即冲入前三，周调用量达2.5万亿Token。小米MiMo-V2.5位居第四，周调用量2.19万亿Token，环比激增50%。（数据来源：OpenRouter 数据区间：2026.06.01-2026.06.07
）
与此同时，此前长期在全球开发者生态中占据重要地位的Claude系列模型出现明显回落。Claude Sonnet 4.6和Claude Opus 4.7双双跌出前五，周调用量分别环比下降9%和38%。其中，Claude Sonnet 4.6为近两个月来首次跌出前五。（数据来源：OpenRouter 数据区间：2026.06.01-2026.06.07）
表：6月1日至7日部分大模型调用情况
模型名称周调用量（万亿Token）环比变化DeepSeek-V4-Flash3.69+19%腾讯Hy3 preview2.94-3%MiniMaxM32.50首周上榜小米MiMo-V2.52.19+50%Claude Sonnet 4.6--9%Claude Opus 4.7--38%
数据来源：OpenRouter 数据区间：2026.06.01-2026.06.07
厂商格局：DeepSeek连续四周领跑，MiniMax总调用量跃居前三
从厂商整体表现来看，MiniMax旗下模型期间总调用量达3.05万亿Token，超越小米和腾讯。DeepSeek旗下模型总调用量达6.75万亿Token，超过Anthropic和谷歌，连续四周位居厂商榜首。（数据来源：OpenRouter 数据区间：2026.06.01-2026.06.07）
为何布局科创创业人工智能指数，更能捕获Token经济爆发机遇？
在Token总消耗量持续攀升、AI应用从单点工具向系统化工作流迁移的产业趋势下，如何高效配置AI赛道成为关键。中证科创创业人工智能指数凭借其独特的编制逻辑与成份结构，为投资者提供了直接受益于Token经济爆发的核心工具。
该指数横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超10%，单一板块权重不超80%。科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。这种设计既避免了纯科创板指数过度依赖半导体周期的波动，又弥补了纯创业板指数在国产算力自主可控上的映射不足。
相较于传统宽基指数，科创创业AI指数聚焦人工智能这一高景气赛道，成份股多为技术壁垒深厚、研发投入强度高的科技创新企业。在Token经济驱动下，这些企业不仅享有行业Beta红利，更凭借在模型架构、推理优化、Agent框架等领域的技术积累，具备获取超额收益的Alpha能力。
科创创业人工智能ETF景顺（159142）场内外双通道布局AI全链条
而从产品端亦能反映当前资金趋势，科创创业人工智能ETF景顺（159142）自5月初以来便开启了连续净申购模式。
截至2026年5月28日，跟踪科创创业人工智能指数的代表产品科创创业人工智能ETF景顺（159142）近20个交易日中有19个交易日获得资金净申购，近20个交易日合计净流入近7亿元，最高单日净流入8916万元。杠杆资金亦同步布局，连续多日获融资净买入。这种持续性的资金涌入，反映出市场资金对AI产业链底层逻辑的高度认同，也侧面验证了产品作为场内配置工具的接受度。（数据来源：Wind 截至：2026.05.28）
数据来源：Wind 截至：2026.05.28
从规模增速看，该基金成立于2025年12月5日，起步规模3.52亿元。截至2026年5月19日，规模已达12.52亿元，份额从3.47亿份增至8.89亿份，今年以来份额增幅达156.08%，规模增幅达255.30%。这意味着在不到半年的时间内，该产品的体量实现了两倍以上的扩张，且增量主要来自场外资金的主动申购，而非净值上涨带来的被动增长。（数据来源：Wind 截至：2026.05.19）
紧密跟踪该指数的科创创业人工智能ETF景顺（159142），在产品设计层面充分放大了指数的弹性特征。作为实行20%涨跌停限制的ETF品种，其在二级市场交易中的价格波动区间同步放宽，为投资者提供了更充分的日内定价空间与趋势表达效率。
从近期市场表现观察，截至2026年5月13日，该ETF标的指数近一年、三年、五年涨幅均大幅领先于沪深300指数，整体表现强势。
指数/产品近一年近三年近五年近十年科创创业AI（价格指数）180.85%248.43%284.71%314.89%科创创业AI（全收益指数）181.72%251.54%290.47%322.17%沪深30028.29%26.93%0.11%62.55%
数据来源：Wind 截至：2026.05.13 上述指数历史数据仅供客观展示，不构成任何投资建议。指数过往表现不预示未来走势，相关产品存在跟踪误差及市场波动风险，投资需谨慎。（注：中证科创创业人工智能指数基日为2019.12.31，2021-2025年收益为1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%）
此外，为满足不同交易习惯投资者的配置需求，景顺长城基金同步布局了场外联接基金，A类份额代码为027047，C类份额代码为027048。这一产品矩阵的设计，使得无法直接参与二级市场交易或偏好定投方式的投资者，同样能够便捷地配置该赛道。A类份额适合中长期持有策略，C类份额则为短期波段操作或定投场景提供了费率结构上的灵活性。
从资产配置的视角审视，科创创业人工智能ETF景顺及其联接基金，可作为权益组合中"科技成长"方向的核心卫星仓位。在当前宏观环境下，低波动红利资产与高弹性科技资产构成的"杠铃策略"仍具备配置参考价值。AI产业链作为高弹性一端，其产业周期的持续性已在资金面与基本面层面获得双重验证，而指数化工具的存在，降低了投资者参与这一高壁垒赛道的门槛。
常见FAQ解答
Q1：科创创业人工智能指数有何编制特点？
横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超10%，单一板块权重不超80%，避免过度集中。覆盖算力芯片、光模块、云计算、办公软件等全产业链环节，半年度调仓，兼具成长风格与板块均衡性。
Q2：为何说该产品能覆盖AI全产业链？
科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。前十大权重合计约60%，千亿以上龙头占比49%，300亿以下"小巨人"占29%，兼顾核心资产确定性与细分方向弹性。（数据来源：Wind 截至：2025.12.31）
Q3：与单一板块AI指数相比有何不同？
不同于仅覆盖科创板或创业板的AI指数，该产品同时把握双板机会，涨跌幅限制均为20%，弹性更强。历史表现方面，指数基日（2019.12.31）以来年化收益19.43%，2025年全年上涨103.09%，区间最大涨幅388.41%，成长属性突出。（数据来源：Wind 截至2025.12.31注：中证科创创业人工智能指数基日为2019.12.31，2021-2025年收益为1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%）
Q4：指数重点覆盖AI哪些方向？
覆盖人工智能基础资源、核心技术及终端应用三大方向，包括算力芯片、光模块、云计算、办公软件及AI应用等环节。既把握国产算力自主可控机遇，也不遗漏光模块出海与软件应用落地红利，产业链视角完整，主题表达清晰。
Q5：当前时点配置价值如何看？
据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增超一倍；AI指数跟踪产品规模2025年同比增长353%，长期配置需求持续增加。国产大模型迭代与端侧渗透率提升共振，产品弹性较强，具备明确观察价值。
Q6：为何适合不押注单一细分方向的投资者？
AI行情在不同阶段轮动关注算力、光模块或应用落地，单一环节波动较大。该指数同时覆盖AI基础资源、技术及应用，并结合科创板与创业板双板布局，避免过度集中某一赛道，在保留较强弹性的同时，提供了更均衡的AI主线配置工具。
风险提示：
晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。 本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。
相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。
关于基金销售费用的说明：景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M<100万元，0.30%；100万元≤M<500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M<100万元，0.30%；100万元≤M<500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。
景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。
