在日前召开的2026陆家嘴论坛上，国家外汇管理局局长朱鹤新表示，近期将新增推出“一揽子”增量政策，其中发放新一批合格境内机构投资者（QDII）额度成为市场关注焦点。
在分析人士看来，对境内投资者而言，QDII额度扩容意味着合规投资海外市场的通道进一步拓宽，在A股、债市、地产高度关联的资产结构下，跨境分散配置的价值愈加凸显。
对于机构而言，受访人士指出，本轮额度扩容将倒逼更多机构加大海外投研投入，单纯“卖额度”的粗放模式难以为继，产品筛选能力、风险定价能力和投资者教育水平，将成为区分优劣的关键标尺。
QDII为何在此时扩容？
谈及为何QDII在此时发放新额度，汇管信息科技研究院副院长赵庆明认为，QDII额度扩容，其背后主要基于两重考量：其一，去年以来，我国外汇储备稳中有增，当前余额达3.4万亿美元，这为额度扩容提供了坚实基础；其二，境内居民全球资产配置需求持续上升，今年以来全球股市表现良好，居民从资产多元配置和收益获取的角度出发，对QDII额度存在明确的增量需求。
京华世家家族办公室董事长、北京大学战略研究所特约研究员聂俊峰亦告诉记者，二十年前央行与国家外汇管理部门提出“藏汇于民”，彼时意在分流央行外汇占款压力；而今天，政策重心早已转向疏通境内外资金双向循环，QDII正是居民跨境投资的“正门”。此次额度扩容搭配FDI、ODI、外债汇兑便利化，标志着金融高水平开放从单点突破走向系统集成。
在聂俊峰看来，此次扩容为大众及高净值人群提供了合规的全球资产配置工具，有效平滑单一市场波动，优化家庭金融资产结构。同时，有助于国家完善跨境宏观金融调控，疏导市场合理的海外投资需求，将民间跨境投资纳入规范化监管体系，杜绝灰色换汇等无序流动现象，稳定外汇市场秩序，守住金融安全底线。另外，此次扩容赋能行业与资本市场发展。扩容助力本土资管机构完善海外投研体系，提升全球化服务能力，同时配合人民币国际化建设，丰富跨境投融资场景，释放长期对外开放的稳定信号。
面对即将到来的额度释放，多家银行及资管机构已提前布局。以星展中国为例，该行相关业务负责人透露，QDII业务被定位为战略重点，经过十余年持续投入，目前已构建起覆盖十余个海外市场，包含境外票据、股票基金、债券基金、均衡基金、行业基金及单一国家基金等多元策略的产品线，截至2026年6月底在售QDII产品达81款。其差异化竞争策略尤为突出——独家引进纽约梅隆、首源等国际知名基金公司，成为境内投资者认购这两家机构QDII产品的唯一渠道。这种“独家代销+多策略覆盖”的打法，折射出外资银行在QDII赛道上的精耕细作。
投研支持是机构角力的另一核心维度。星展中国依托母行投资总监办公室（CIO Office），于2023年率先识别AI投资机遇，2025年则聚焦黄金“稀缺性”主题，体现了对宏观趋势的敏感捕捉。同时，其母行设有独立基金筛选团队，严格遵循“5P”原则（人员、产品、表现、组合、流程），每款上架QDII产品均需通过尽职调查并持续跟踪。为提升客户体验，星展还联合晨星打造“投资·智策”平台，提供净值查询、产品比较、组合分析等工具，试图将专业投研能力转化为客户可感知的决策支持。
跨境投资需注意什么？
额度放开不等于遍地黄金。聂俊峰指出，进入新世纪以来，中国居民海外资产配置不乏失败案例和教训。主要盲区有三点：一是“海水回流”。国内首批QDII公募股票基金在2006年和2007年“初代发行”，净值最低一度“三折”，如今净值也就勉强回本或收益低迷，原因正是一度重仓了港股中资股或美股中概股。出海的目的本该是实现地域上的多元化配置，以对冲国内经济周期下行阶段的风险，结果出海的资产依然全配置在国内相关的风险资产上。二是盲目轻信了海外“大行”兜售的各类衍生品，比如累计期权。三是国人一直有偏好投资房产的情结，而且过去国内房地产有长达二十年的景气周期，但海外购房置业如影随形的是税务居民身份的“智商税”和无法居住的“鬼城”。
那么，本轮扩容后投资者应如何理性筛选？业内人士普遍认为，可以从三方面着手。
一看底层资产与估值。富邦华一银行相关人士提示，今年以来，AI行业的高景气成为全球主要市场上涨的核心驱动因素，主要经济体科技相关板块亦呈现较高的估值。但同时，由于美联储政策预期反复、地缘冲突导致的通胀及风险偏好变化加剧了市场的波动。此外，对于担心海外汇率波动的投资者，可选择人民币对冲等策略类别进行投资。
赵庆明亦强调，目前相当部分QDII额度将配置于宽基指数ETF，如标普500、日经225及韩国、东南亚市场相关ETF，其信息透明度高、指数内在平滑效应明显，投资者应重点关注指数类型、历史波动率、跟踪误差和费率等硬指标，结合自身风险承受力做出判断。
二看汇率管理与持有周期。汇率波动是海外投资的固有变量。星展中国相关业务负责人建议，短期投资者可选择外币份额或人民币对冲款产品以锁定汇率风险；长期配置则无须过度纠结短期汇率起伏，更应聚焦资产本身的长期回报。聂俊峰明确反对频繁短线交易，他建议至少持有2—3年，让时间消化估值波动和汇兑扰动。
三看管理人能力与流动性。聂俊峰认为，投资者应避开高溢价场内QDII及长期限购产品，优先选择海外投研成熟、回撤控制优秀的头部机构产品，同时综合比较管理费、托管费等持有成本。
星展中国相关业务负责人进一步提出量化参考维度：波幅、夏普比率、年化收益率和相关系数，这些数据可通过专业平台获取，帮助投资者评估产品的风险收益特征是否符合自身组合需求。
