近日，晋商银行与晋商消金订立股份认购协议，前者拟出资7.3亿元认购晋商消金5亿股新发行股份。增资完成后，晋商消金注册资本将由5亿元增至10亿元，晋商银行对其持股比例将从40%增至70%。

　　晋商银行增资晋商消金图片来源：晋商银行公告

　　本次增资主要出于合规需求。2024年4月施行的《消费金融公司管理办法》提高行业准入及存量机构存续经营标准，明确消费金融公司最低注册资本从3亿元提升至10亿元，同时要求主要出资人持股比例不低于50%。

　　近年来，北银消金、河北幸福消金等机构纷纷开启增资工作。但全行业31家持牌消金公司中，仍有个别机构注册资本尚未迈过10亿元门槛。

　　晋商消金注册资本将增至10亿元

　　晋商银行发布的公告显示，该行此次增资对价为7.3亿元，对应5亿股新发行股份，相当于每股价格1.46元。增资对价参考评估报告厘定：截至2026年5月31日，晋商消金全部股东权益的评估价值为7.31亿元，同期账面值约9.703亿元。

　　在估值方法的选用上，独立估值师对晋商消金估值时明确排除了资产基础法，主要考虑市场法与收益法，理由是贷款及垫款构成晋商消金资产结构的主要部分，“在信贷政策收紧及不良贷款逐步增加的情况下，资产基础法无法全面及合理地量化该等资产的实际经济价值”。

　　值得一提的是，做出增资决定的晋商银行自身资金状况并不宽裕。2025年年报显示，该行2025年实现营业收入54.45亿元，同比下降6%；归母净利润16.65亿元，同比下降5%；截至2025年末的不良贷款率升至1.95%，为近5年来最高水平。其中，对公房地产业贷款不良率从2024年末的0.36%上升至2025年末的12.24%。

　　那为何要增资？

　　2024年发布的《消费金融公司管理办法》对消费金融公司提出更高的合规要求：最低注册资本提高至不低于10亿元，以及主要出资人出资额不低于拟设消费金融公司全部股本的50%。

　　晋商银行称，为符合该等资本监管要求并为未来业务增长预留空间，晋商消金拟将其注册资本由5亿元增加至10亿元。

　　增资完成后，晋商消金股权结构调整为：晋商银行持股70%，其余四位股东分别持股12.5%、10%、4%、3.5%，晋商消金成为晋商银行附属公司，财务业绩将并入报表。数据显示，2024年、2025年，晋商消金实现营业收入分别为5.88亿元、6.90亿元。

　　公告称，注资有助于晋商银行扩大业务范围及客户基础，优化整体金融服务布局，全面提升金融服务能力及协同发展潜力。

　　达标之后

　　真正的考验才开始

　　晋商消金的增资动作是整个行业的缩影。

　　自新规落地以来，持牌消费金融公司几乎全员进入“备考”状态，密集开启增资模式。

　　6月，长银五八消费金融获批增资8.21亿元至19.45亿元，同时获批同意长沙银行受让两位股东的股份，受让后，长沙银行对长银五八消费金融持股比例增至89.92%；3月，海尔消费金融大手笔增资10.28亿元至31.18亿元，同时引入两家青岛国资新股东；苏银凯基消费金融增资至47.3亿元；2月，厦门金美信消费金融注册资本由5亿元增至10亿元。

　　2025年，北银消金、河北幸福消金、中信消金等公司也陆续将注册资本提升至10亿元。

　　Wind数据显示，目前全行业31家消费金融公司中，蒙商消费金融和盛银消费金融的注册资本仍停留在5亿元和3亿元，尚未达标。

　　金融监管总局有关司局负责人就发布管理办法答记者问时表示，提高消费金融公司主要出资人持股比例，有利于压实股东责任，增强股东参与公司经营意愿，更好发挥股东资源优势，促进股东积极发挥支持作用。同时有利于提高决策效率，避免由于股权相对分散而出现公司治理失效失衡的问题。

　　不过，注册资本达标只是入场券，真正的考验在于盈利能力。当前，消费金融行业普遍“增收不增利”。以此次增资的晋商消金为例，2025年公司实现营业收入6.90亿元，但净利润仅4042.36万元，净利润同比下降超30%。

　　监管的缰绳近几年在持续收紧。为进一步优化消费金融公司监管评级体系，有效实施分类监管，推动消费金融公司行业高质量发展，金融监管总局在2024年12月修订印发《消费金融公司监管评级办法》，新增“合作机构管理”“消费者权益保护”两个评级要素；将监管评级结果从优到劣划分为1—5级和S级，对机构的资本实力和合规运营设置了更高标准。