新华财经北京6月25日电美国经济分析局（BEA）发布的数据显示，2026年5月美国居民个人收入、可支配收入、个人消费支出同步实现环比大幅回升，彻底扭转4月疲弱态势，美国居民消费韧性再度凸显。但通胀数据居高不下、粘性特征显著，持续压缩美联储货币政策宽松空间，市场降息预期进一步降温。

　　收入端数据迎来全面修复。5月美国个人收入环比增加1816亿美元，月度增速达0.7%；可支配个人收入（DPI）环比增长1649亿美元，增速同样为0.7%，一改4月环比微降0.1%的颓势。从驱动因素来看，农业经营者收入提升、居民薪资报酬增长，是当月整体个人收入上行的核心支撑。剔除价格因素后，实际可支配收入环比增长0.3%，相较于4月-0.5%的降幅实现强势转正，居民实际收入能力显著改善。

　　收入回暖有效提振消费意愿，美国消费市场景气度持续攀升。5月名义个人消费支出（PCE）环比大增1561亿美元，增速0.7%，较4月0.4%的增速明显提速。从消费结构拆分，服务消费仍是主力，当月贡献943亿美元增量；商品消费同步发力，新增消费支出618亿美元。经价格调整后，实际PCE环比上涨0.3%，较4月持平的表现实现稳步增长，真实消费需求持续释放。

　　居民收支与储蓄结构同步更新。数据显示，包含个人消费、利息支付及当期转移支付在内的个人总支出，5月环比增加1599亿美元。当月美国个人储蓄总额达7042亿美元，个人储蓄率维持3.0%的稳定水平，居民收支结构整体平稳。

　　通胀维度依旧是市场核心关注点，高粘性通胀压力尚未缓解。物价数据显示，5月美国PCE物价指数环比上涨0.4%，增速与4月持平；剔除食品、能源两大波动项的核心PCE物价指数环比上涨0.3%，连续两个月保持该增速，短期通胀回落乏力。

　　同比数据更能体现通胀高位粘性特征：5月整体PCE物价指数同比涨幅达4.1%，核心PCE物价指数同比上涨3.4%，两项指标均大幅高于美联储2%的长期通胀目标，意味着美国通胀降温进程缓慢，核心通胀顽固度超预期。

制图：新华财经