近期人民币行情有些反转。

　　随着美元指数快速反弹，人民币出现回落，重新回到6.8区间。就在一个月前，人民币一路走强，一度冲到6.78附近，创下三年新高。

　　不少市场人士看到汇率回调，立刻把震荡等同于“货币走弱”。

　　客观看清行情就能明白，这一轮涨跌交替，只是人民币汇率双向浮动弹性越来越足，是市场化改革走向成熟的正常表现。

　　这一轮汇率掉头，主要是两件外部大事引发的短期变化。

　　一方面，美国通胀数据再度反弹，市场纷纷推迟美联储降息的时间表，美元指数应声走强，日元、韩元等几乎所有非美货币同步走弱，人民币只是跟着大环境出现阶段性调整，在新兴市场货币里表现依旧稳健。

　　另一方面，随着近期人民币连续升值的行情告一段落，外贸企业心态随之变化，不再着急把赚到的美元换成人民币，持汇观望的人多了，外汇市场供求随之变化，进一步放大了短期回调。

　　回过头看，上半年人民币走强，靠的是实打实的经济底气。

　　美元指数走弱只是外因，真正托住汇率的，是外贸数据。即便面对贸易关税壁垒，中国制造依旧订单源源不断，4月、5月美元计价出口同比大涨14.1%、19.4%，强劲出口带来源源不断的外汇收入，经常账户顺差仍将处于高位。

　　综合各方机构预测，下半年出口依然能保持较快增速，经常账户高额顺差的格局不会改变。业内普遍预判，今年下半年人民币对美元大概率在6.6—7.0之间来回震荡。

　　制度层面的防火墙也越筑越牢。

　　在刚刚落幕的陆家嘴论坛上，央行正式落地上海自贸区离岸人民币外汇交易试点，打通在岸、离岸两个人民币市场，缩小价差，让市场自行消化短期波动。

　　如今外汇远期、期权、掉期等避险工具越来越丰富，外汇市场体量持续扩容，市场完全扛得住短期资金进出。多国经济体形成共识，稳步扩大双边本币结算，越来越多外贸订单直接用人民币结算，外部冲击被持续稀释。

　　过去汇率涨跌空间小，外部压力只能攒在内部，政策常常左右为难，而双向波动恰恰是经济的“自动减震器”。允许汇率有涨有跌，外部冲击可以通过价格自行释放，不用被动跟着美联储收紧货币政策，牢牢守住国内政策的独立性。

　　当汇率不再只能单边升值或者贬值，市场也就不会再赌单边行情，外贸企业纷纷建立风险中性思维，学会用金融工具锁定汇兑成本，汇率波动对实体经济的冲击越来越小。

　　大涨之后迎来回调，涨跌交替成为常态，这正是汇率市场化改革想要达到的效果。只盯着短期点位起伏，很容易被市场情绪带偏。

　　美元强弱带来的阶段性震荡只是小插曲，稳定的外贸顺差、均衡的跨境收支、不断完善的外汇市场，决定了人民币汇率会始终运行在合理均衡区间。