6月24日晚间，返利科技（600228）公告称，其控股股东上海享锐、股东上海鹄睿拟以协议转让方式，向繁枫智能转让6666.6万股公司股份，约占公司总股本的16%。其中，每股转让价格为8.25元，转让总价款为5.5亿元；从估值角度看，以停牌前8.92元/股计算，每股存在约7.51%的折价。

　　此次交易完成后，繁枫智能将成为公司控股股东；公司实控人将由返利科技董事长葛永昌变更为繁枫智能实控人苗润财。

　　6月25日，返利科技股票复牌，开盘即实现“一字”涨停，报9.81元/股。

　　新实控人手握半导体资产

　　三年内无资产注入计划

　　公告显示，此次股权转让完成后，繁枫智能持有返利科技16%的股权，上海享锐、上海鹄睿分别持有公司2.86%、1.98%的股权。该交易不构成关联交易，不触及要约收购。

　　对于此次交易，双方都作出了较为严格的股份锁定期安排的承诺。

　　其中，繁枫智能及其控股股东、实控人自愿承诺，取得返利科技股份后60个月内不转让；繁枫智能还承诺，取得的返利科技股份自过户完成之日起36个月内不质押。上海享锐、上海鹄睿则承诺，权益变动完成后36个月内，不转让所持剩余股份。

　　繁枫智能属于半导体赛道。据爱企查，公司主营业务包括半导体器件专用设备制造、智能基础制造装备销售等。2023年至2025年，繁枫智能经营业绩逐年增长，营业收入分别为1.91亿元、4.12亿元、8.44亿元；净利润分别为-1509.84万元、8031.17万元、1.75亿元。截至2025年末，繁枫智能总资产8.55亿元，净资产2.86亿元。

　　繁枫智能控股股东、实控人为苗润财，持股56.82%，其商业版图主要集中在真空科技和高端装备制造领域，旗下公司繁枫真空是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于真空镀膜设备及高真空机组的研发生产；繁枫新能源研发生产碲化镉薄膜太阳能装备、人工晶体生长装备及真空零部件等。

　　记者注意到，新的实控人三年内并无资产注入计划。根据公告，繁枫智能及苗润财承诺，在未来36个月内不向返利科技注入收购人及其一致行动人、关联人的资产和业务，也没有与返利科技及其子公司展开业务合作的计划；未来12个月内保持返利科技原有主营业务不变，且无出售、合并、与他人合资或合作、置换资产的明确计划。这一承诺一定程度上缓解了市场对“买壳炒壳”的担忧。

　　公司刚刚“摘星脱帽”

　　值得注意的是，在宣布此次易主消息不久前，返利科技刚刚公告“摘星脱帽”。

　　返利科技主要从事第三方在线导购、广告推广服务、平台技术服务等商业服务业务。6月5日晚间，返利科技公告称，公司撤销退市风险警示的申请于当日获上交所同意。公司股票于6月8日停牌一天，自6月9日起复牌交易，证券简称由“*ST返利”变更为“返利科技”，日涨跌幅限制由5%变更为10%。

　　回溯来看，此前，返利科技曾因2024年净利润为负，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司股票于2025年4月28日起被实施退市风险警示。

　　根据2025年年报，返利科技2025年经审计的利润总额、归母净利润、归母扣非净利润分别为-6720.41万元、-6332.78万元、-4976.14万元；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为4.86亿元，报告期末经审计的归属于上市公司股东的净资产为3.96亿元。

　　尽管2025年净利润仍亏损，但返利科技扣除后的4.86亿元的营收已超过3亿元的“退市红线”，公司股票触及的退市风险警示情形已消除。

　　对于未来经营计划，返利科技在2025年年报中表示，公司将持续深化导购业务、效果营销、平台技术服务三大主营业务精细化运营，锚定营收增长、盈利改善、现金流优化核心目标，明确各业务板块增长路径与增量任务；同时稳步扩大电商零售业务规模，推动收入结构更加均衡多元，实现有质量、可持续的高质量发展。