林俊杰、薛之谦、朴树背后公司赴港IPO。和某艺人合作，两年支付超6.8亿元。

　　6月22日，太合音乐正式向港交所递交上市申请。这家公司手握86万首音乐版权，与林俊杰、薛之谦、朴树等一线艺人有合作。按2025年收入算，它是全球华语音乐内容服务市场的第一名。

　　但招股书里有个数字特别扎眼：公司连续两年向同一位艺人支付超3亿元。2024年付了3.52亿，2025年付了3.33亿，两年加起来超过6.8亿。这位艺人在公司总采购额中的占比，从2023年的6.8%一路飙到2025年的33.5%。

　　公司2025年总收入13亿元，同比下降8.4%。艺人经纪及现场演出是最大收入来源，贡献7.07亿，占比54.4%，但比2024年也下滑了23%。

　　更让人担心的是，截至2025年末，公司流动负债净额高达6.2亿元。合作艺人还不受排他性协议约束，随时可能被竞争对手挖走。靠着砸钱绑定一两个头部艺人撑门面，这生意能长久吗？