港股近期走势持续疲软，恒生指数与恒生科技指数接连跌破阶段性新低。伴随大盘的破位下行，部分核心权重股的卖空数据显著加码。

　　具体来看，此轮空头加码的火力主要集中在半导体、消费电子以及平台经济互联网巨头身上。过去数个交易日内，相关个股的卖空头寸呈现成倍增长的态势。

　　半导体双雄：供应链核心承受抛压

　　中芯国际(00981.HK)的卖空规模呈现爆发式增长。其卖空股数从6月15日的460.95万股急剧飙升至昨日的1567.60万股，增幅高达240.08%；同期卖空金额也由3.50亿港元大幅攀升至13.53亿港元，增幅达286.57%。

　　注：中芯国际

　　华虹宏力(01347.HK)同样面临密集的空头狙击。其卖空股数由6月15日的410.40万股稳步增至昨日的601.90万股，增幅为46.66%；对应的卖空金额则从6.24亿港元将近翻倍至11.77亿港元，增幅达88.62%。

　　注：华虹宏力

　　消费电子与互联网巨头：空头仓位显著推高

　　舜宇光学科技(02382.HK)在此轮调整中卖空数据增幅最为显著。其卖空股数由6月15日的496.53万股暴增至昨日的1486.26万股，增幅达199.33%；同期卖空金额由3.75亿港元同步放大至10.40亿港元，增幅达177.33%。

　　注：舜宇光学科技

　　腾讯控股(00700.HK)在近期遭到空头资金的阶段性压制。卖空股数由6月17日的95.82万股升至昨日的232.34万股，增幅达142.48%；卖空金额从4.30亿港元翻倍至9.81亿港元，增幅达128.14%。

　　注：腾讯控股

　　阿里巴巴-W(09988.HK)的空头头寸稳步推高。卖空股数从6月16日的778.41万股升至昨日的1008.32万股，增幅为29.54%；同期卖空金额由8.36亿港元温和放量至9.60亿港元，增幅为14.83%。

　　注：阿里巴巴

　　港股何时迎来反弹？

　　对于当前市场走势，东吴证券近日指出，海外市场高波动环境仍对港股形成明显压制。

　　美联储政策转向：托底幻想破灭，高波动或将常态化。沃什首秀后，市场解读偏鹰，年内加息预期有所上升。但我们认为加息拐点尚未真正确认。未来，沃什明确回归数据依赖，开启“后指引时代”，过去“市场倒逼美联储”的交易逻辑已基本失效。市场将因宏观数据的不确定性计入更高风险溢价。同时，美联储明确不再为市场提供“PUT”保护，投资者风险偏好趋于保守，高波环境或将成为阶段性常态。

　　港股要实现趋势性上涨，东吴证券指出投资者需观察：海外风险偏好回暖；美股AI行情扩散：若AI主线从上游硬件扩散至基础设施和应用软件，港股在相关方向权重较高，有望形成中美股共振行情；增量资金催化：恒生科技当前赔率已极具吸引力，但短期缺乏明显增量资金，仍需新的催化剂(政策或基本面超预期)。