6月25日，A股冲高回落后再拉升。市场依旧由成长股行情主导，科技板块表现活跃，而前一日大涨的创新药板块震荡调整。同花顺数据显示，今日A股创新药板块收跌1.24%，个股表现分化明显。

　　相较港股创新药，A股创新药板块近期反弹力度更大。ETF（交易型开放式指数基金）方面，自6月9日触底以来，多只A股创新药ETF区间涨幅超10%，而港股创新药ETF依旧表现疲软。

　　对于创新药的后续投资机会，受访者向《国际金融报》记者表示，板块正处于磨底、反弹蓄力的阶段。中长期来看，通过ETF分批定投配置较为合理，但投资者需做好应对波动的准备。

　　多只ETF震荡反弹

　　6月25日，创新药板块低开震荡，同花顺创新药指数盘中一度跌至1135.15点，跌幅一度接近3.6%，最终收跌1.24%。个股分化明显，科兴制药、圣泉集团等6只股票涨超10%。同时，有9只创新药个股下跌超6%。

　　创新药板块自去年8月触及高点后持续震荡下行，今年5月12日以来更是一路阴跌，直至6月9日才迎来企稳迹象，进入震荡盘整阶段。目前板块已跌至一年多前低点。

　　尽管板块整体调整已久，但在个股分化背景下，A股创新药ETF仍走出小幅反弹趋势。Wind数据显示，6月9日至6月25日，数只A股创新药ETF区间涨幅超过10%，如科创创新药ETF汇添富、创新药ETF天弘等。这些上涨的创新药ETF中，部分跟踪标的覆盖了A股创新药等细分领域龙头股。

　　港股创新药ETF则表现疲软，相关ETF在上述区间仅录得微涨甚至亏损。比如，港股创新药医疗ETF富国下跌0.86%，港股创新药ETF鹏华下跌0.48%。

　　虽然创新药板块年内整体表现不佳，仍有部分资金借道ETF布局。数据显示，截至6月24日，创新药ETF银华年内净流入额达40.49亿元；医疗ETF华宝年内净流入额达34.28亿元；创新药ETF广发年内净流入额达31.72亿元。

　　板块磨底等待回暖

　　近期，行业利好消息推动创新药板块在底部显著反弹。比如，6月24日创新药板块整体大涨，部分创新药ETF大涨超3%。

　　消息面来看，机构统计显示，4月1日至6月12日期间，A股和H股中超80家医药公司参与增持回购，创新药产业链企业成为此次回购潮的绝对主力。有观点认为，药企大手笔回购传递出行业内在价值被低估的信号。

　　此外，CRO（合同研究组织）板块正迎来回暖，今年一季度多家头部CRO企业新签订单同比实现翻倍增长。

　　那么，当前创新药板块处于什么位置？

　　“当前创新药板块处在‘磨底尾声、反弹蓄力’的阶段”。泰石投资董事总经理韩玮向《国际金融报》记者表示，从估值维度看，年内超80家公司发布了回购或增持计划，这种集体行动本身就释放了一种磨底信号。

　　韩玮还表示，从基本面维度看，今年一季报数据显示，头部创新药企的收入和利润均呈加速态势，同时海外买方对中国创新药管线的认可度在发生质变。从政策维度看，政府工作报告明确将生物医药列为“新兴支柱产业”，创新药定价机制也在朝着有利于产业的方向调整，行业政策导向已从“控费”明显转向“扶持创新”。

　　谈及投资机会，韩玮认为，当前创新药相关ETF的整体性价比较高，但需要投资者有一定的持有耐心。“创新药指数当前市盈率和市净率均处于相对低位。对于ETF这类工具性产品而言，在估值洼地分批布局的逻辑较为清晰”。

　　他同时提醒需注意两方面因素：“第一，创新药板块短期仍可能受合规整顿、海外地缘扰动等因素影响，存在一定波动；第二，ETF是板块性配置工具，它的收益弹性取决于整体的贝塔修复，不像个股可针对特定管线做Alpha判断。因此，若投资者认可‘创新+国际化’这条中长期主线，当前用ETF做分批或定投配置较为合理，但需有足够的心理准备去承受过程中的波动。”