机构分析指出，今天科技整体调整，半导体设备方向共识强，但如果追求抄底性价比，国产算力在调整中其实更具备性价比优势。往下半年去看，国产算力的出货将加速，前期没有配置资金的可以重视当前分批布局窗口。
国产AI芯片的背后，是“国产大模型与国产算力适配后，中国AI产业链闭环”的投资逻辑。智谱GLM在编程、Agent和长程任务上持续强化，海外对其讨论度直逼当时DeepSeek第一次亮相，中国模型在OpenRouter上调用量亦阶段性超过美国，中国模型进入全球前列。这说明国产模型不只是低价替代，而是在能力、调用量和商业化需求上开始具备全球竞争力。
另一方面，全球Agent和多模态持续拉动Token消耗的推理需求，中国也不例外。对中国市场而言，在国产替代和国产芯片性能/产能提升的共同催化下，国产GPU/ASIC正在进入订单和交付验证期，从二季报开始将有望持续看到业绩证据，AI芯片产业链的基本面证据也将持续体现。
产业趋势上，多项成本涨价也在强化这一轮半导体链的通胀逻辑。存储、先进封装、芯片生产等环节已经反复出现供需紧张线索，而近期国产AI芯片（ASIC/GPU）的需求又不降反增、短期AI芯片供给受限，国产AI芯片的价格也具备上涨动力。短期市场调整给了重新挑方向上车的窗口，半导体设备适合避险，但国产算力则体现出下半年的配置性价比。
相关产品：重视国产AI闭环带来的国产芯片布局机会。
1）科创芯片ETF易方达（589130，联接A/C：020670/020671）：跟踪上证科创板芯片指数，覆盖国产先进制程全产业链，包含AI芯片设计、制造、设备材料全流程。
2）科创芯片设计ETF易方达（589030）：跟踪上证科创板芯片设计主题指数，覆盖中国的英伟达，包含国产GPU、CPU等AI芯片。与国产AI芯片、算力芯片和ASIC设计服务的重估逻辑更直接相关。
