6月以来，科技板块无异于A股市场的“吸金王”。在电子、通信、计算机等主线板块维持高交易热度的同时，板块内部分化、高位波动的加剧也让不少投资者产生担忧。

　　对此，宝盈基金认为，从成交结构来看，6月以来大科技板块的成交额同步抬升，说明主流资金依然深耕在科技主线当中。不过，行情的主要矛盾已经悄然发生了根本性的转变：前期市场主要聚焦在科技主线，而当前的核心问题则变成了科技板块高热度之后该如何继续定价。

　　随着前期涨幅的积累以及成交额持续维持在高位，下一阶段，市场的定价门槛将显著拉高，定价权正在从比拼想象空间转向考验兑现能力，资金会更加严格地审视产业逻辑是否独立、订单和业绩能否验证，以及估值能否被盈利消化。站在当前时点上，市场面临的风险已经发生了转移，即从过去的是否有产业趋势演变为产业趋势能否支撑当前的股价。

　　宝盈基金认为，支撑本轮科技行情的硬科技政策支持、AI资本开支上行以及国产替代逻辑等根本性基本面并未动摇。因此，科技行情没有结束，但投资的下半场需要更加注重业绩的确定性。那些真正手握订单、有价格弹性和供需缺口支撑、国产替代逻辑扎实的方向。

　　因此，我们应警惕高位纯主题和业绩真空的方向，将核心头寸保留在那些产业逻辑独立、订单或价格可跟踪、且近期能够被中报业绩验证的科技资产上。让投资回归基本面，而非仅凭想象。