新华财经上海6月26日电（记者魏雨田）近期，A股市场呈现极致“K型”分化格局。以AI算力、半导体为代表的科技主题基金净值节节走高，业绩亮眼；而消费、医疗等传统赛道基金则持续深度回调，多只产品年内跌幅超30%。行情“冰火两重天”之下，6月以来，财通、易方达、国联安等多家公募旗下绩优科技基金密集升级限购，部分产品单日申购额度低至10元。

　　业内人士分析认为，本轮分化由产业景气度、资金虹吸效应等因素共同催化，科技赛道正处于AI资本开支扩容与国产替代加速的上行周期，确定性较强，但部分细分品种估值存在偏高问题，后续将呈现结构性分化，宜聚焦光通信、算力租赁、存储及半导体设备等基本面扎实的方向。

　　绩优基金密集“闭门谢客”

　　6月，多只重仓科技赛道、业绩亮眼的基金纷纷收紧申购规则。

　　6月26日，财通基金发布公告，旗下基金经理金梓才管理的4只基金产品暂停大额申购、定期定额投资及转换转入业务，包括财通价值动量混合、财通品质甄选混合、财通集成电路产业股票、财通成长优选混合。公告显示，即日起，上述4只基金均暂停单日单个基金账户超过100元的申购、定期定额投资及转换转入业务，限购力度再次加码。据了解，此次下调距离该批基金前一次下调限购额度仅间隔三天。

　　事实上，6月以来已有多家绩优科技基金限购。6月24日，易方达基金经理郑希管理的易方达信息产业、易方达信息行业精选限制1万元以上大额申购，而易方达全球成长精选限购额度更是低至10元。

　　6月25日，国联安基金经理潘明管理的国联安优选行业基金暂停10万元以上大额申购。截至6月25日，该基金年内净值上涨122.25%，近一年来更是上涨超过340%。

　　6月24日，大成科技创新也启动大额限购，暂停10万元以上大额申购，其一季度重仓布局AI算力建设相关标的，业绩兑现能力突出。业内分析，绩优科技基金集中限购，本质是行情火热下的风险防控举措，避免短期资金扎堆入场打乱基金持仓节奏。

　　市场呈现“冰火两重天”，赛道极致分化

　　与绩优科技基金持续收紧申购、净值节节走高形成鲜明对比的是，消费、医疗等传统行业主题基金持续深度回调，A股市场板块极致“K型”分化态势愈发明显，市场呈现典型的“冰火两重天”格局。

　　新华财经数据显示，多只布局消费、大健康、军民融合等赛道的基金年内跌幅显著，截至6月25日，国联品牌优选混合、信澳星奕混合、同泰大健康主题混合等多只基金净值跌幅超30%；光大保德信消费股票、易方达消费精选股票、东方创新医疗股票等十余只基金跌幅介于25%-30%之间；鹏华优选回报、易方达消费行业、银华农业产业等基金跌幅也普遍超过20%。传统消费、医疗等赛道持续走弱，相关基金净值不断承压，与科技主题基金的强势表现形成巨大反差。

　　从二级市场表现来看，近期以光模块、AI算力、半导体芯片为核心的科技成长板块持续冲高，行情气势如虹，不断刷新阶段新高；而消费、地产链等传统板块反复破位下行，板块行情“剪刀差”持续放大。

　　针对市场极致分化的格局，国泰基金分析认为，本轮行情分化是产业景气度与资金虹吸效应等因素共同催化的结果。从基本面来看，科技赛道正处于AI资本开支扩容、算力基建持续落地的上行周期，半导体国产替代进程加速突破，行业形成“需求旺盛-价格坚挺-利润持续释放”的正向预期，产业景气度确定性极强。

　　资金层面的虹吸效应进一步放大了行情差距。国泰基金进一步表示，科技强势板块凭借持续的赚钱效应形成正向循环，增量资金不断涌入，推动板块估值与业绩持续抬升；而消费等弱势板块基本面修复不及市场预期，机构资金持续减仓兑现，存量资金不断撤离，买盘持续缺位、抛压持续释放，流动性折价特征凸显。

　　机构研判结构性机会仍存

　　面对科技板块阶段性高位与市场分化行情，投资者对于“科技赛道是否还能布局”的疑问持续升温。

　　“本轮存储上行周期核心驱动来自AI推理算力带来的SSD存储需求爆发，行业景气度或全年上行。”诺安研究优选基金经理周靖翔认为，当前国内AI算力供给端瓶颈正逐步缓解，产业需求端生态闭环持续成型。虽然短期存在市场情绪波动，但3-5年的产业成长周期明确，中长期替代与升级逻辑不会改变。展望后市，科技投资可坚守两大主线，一是AI创新主线，聚焦海内外算力龙头及国产芯片迭代机遇；二是半导体自主创新主线，把握设备、材料国产化长期红利。

　　上银基金认为，当前AI模型数据消耗、产业落地节奏仍保持高速增长，行业发展持续迭代，板块龙头估值尚未出现系统性泡沫，仅部分细分品种存在估值偏高问题。后续科技板块将呈现结构性分化行情，建议重点跟踪中美AI模型竞争格局、头部厂商资本开支规划，把握硬件链条整体机遇，同时规避估值透支的细分领域。

　　中信保诚至利基金经理王优草表示，二季度北美科技巨头新一轮算力基建集中落地，液冷、存储、光通信等细分赛道高景气延续，国内配套企业将充分受益于海外算力资本开支扩张。其明确三大核心投资方向，分别是需求持续向上的光通信、盈利逻辑强化的算力租赁以及从周期属性转向成长属性的存储方向。

　　国联安基金经理高诗进一步补充，存储、半导体设备、上游材料等基本面扎实的科技细分领域，短期回调正是优质加仓机会。半导体设备行业驱动逻辑已从早期政策扶持，转变为企业自主扩产驱动，逻辑芯片、存储芯片持续大规模资本开支，将支撑未来两至三年行业高需求。叠加国内设备厂商技术持续突破，国产替代红利持续释放，板块长期成长空间充足。

　　对于近期板块波动，高诗认为是前期涨幅过高、季末资金调仓引发的短期扰动，AI硬件、高速互联的产业发展底层趋势未变，中长期投资价值依旧突出。