上证报中国证券网讯（记者唐燕飞）“我们努力提升科技投行、央企投行‘含金量’，实施投行理念、组织、管理、文化的全方位重塑，从‘狩猎模式’全方位走向‘农耕模式’。”6月26日，招商证券2025年度股东会在深圳举办，董事长朱江涛在现场表示。

　　在本次股东会上，记者了解到，现代投行业务不再是“哪里有IPO项目就去哪里抢单”，而是向“农耕”模式进化，即先选好优质企业的“种子”，伴随企业全生命周期成长，并耐心等待收获期。

　　本次会议审议了《关于公司2025年度董事会工作报告的议案》、《关于公司2026年中期利润分配授权的议案》等多项议案，会上管理层与股东进行了现场交流。

　　首秀！新任董事长朱江涛发声

　　股东会现场座无虚席，董事长朱江涛主持会议，招商证券副总裁刘杰、刘波、张兴、王治鉴等人在主席台就座。会上，朱江涛系统阐述了这家头部券商的进阶路径。这也是其自今年5月正式接棒招商证券以来，首度公开发声。

　　具体看来，朱江涛表示，一是发挥财富管理和机构业务“压舱石”作用，财富管理围绕“做大AUM，做优产品、深化数字化应用”转型，机构业务以客户经理制为纽带打造强大的一站式综合服务平台。托管、ETF做市形成行业领先优势。二是全面重塑现代投行，提升科技投行、央企投行“含金量”，投行质效双升，功能性、盈利性并举。三是夯实金融投资“底座”，力求穿越牛熊，以“大而稳”为战略方向，大幅提升中性策略投资收入。四是全方位做强公司综合业务版图。国际业务加速出海，H股投行交表数量、资管业务规模、北向业务规模、基金服务规模等业务指标快速增长；招商资管主动管理能力、特色化经营水平提升；致远资本聚焦战略新兴产业，基金管理规模不断增长等。

　　在加快建设一流投资银行和投资机构的目标指引下，朱江涛表示，招商证券将布局五大方向。

　　第一，深化财富管理转型，做大做强买方投顾业务，推动服务体系重构，实施高净值客户倍增计划。第二，加快国际化发展。公司将从战略高度推动国际业务高质量发展，着力将国际业务打造成为公司业务发展新的增长极。第三，建设科创服务生态。依托招商局集团产业优势及金融优势，围绕集团“第三次创业”，聚焦“数字科技、绿色科技、生命科技”三大方向，做实“羚跃计划”，打造面向客户的一站式金融服务能力。第四，加强AI证券公司建设，加快“AI+”运用落地。第五，守住风险底线，继续全面深化风险内控管理和体系，提升风险前瞻性预判和主动管理风险能力。

　　2025年年报数据显示，招商证券全年实现营业收入249.7亿元、同比增长20%并连续三年保持增长，实现利润总额140.8亿元、净利润123.2亿元，同比分别增长25%、19%。

　　“三投联动”模式正进入收获期

　　在投资者交流环节，与往年偏重问分红、问佣金不同，今年多位中小股东将问题指向了公司“科技投行”战略及一级市场直投浮盈。

　　近期，长鑫科技招股书显示，招商证券天使轮即入局，合计持股约5.05亿股，对应账面价值或逼近200亿元。此外，招商证券发掘了摩尔线程等一系列高科技项目，意味着现代投行“三投联动”模式正进入收获期。伴随AI、硬科技产业行情上行，头部券商手里储备的大量一级市场科创直投或跟投项目，成为市场关注的焦点。

　　招商证券分管投行的副总裁刘波在现场答上证报记者表示，回望过往五年乃至十年的产业服务历程，招商证券对长鑫科技等一批企业的投资，实则是对整个半导体产业链进行了一次深度的投研研判。

　　“现在，我国半导体产业已呈现出生态级繁荣态势，处于全球新一轮需求上升周期。然而在当时，投资国内半导体产业无疑是对我们专业能力与认知边界的考验。”刘波表示。

　　从商业角度，刘波认为投行应当是产业机遇的发现者与企业价值的挖掘者。“相较于投资，投行传统的服务收费模式带来的直接收益较为有限，但通过‘投研、投资、投行’的三轮驱动，我们能够构建起一套区别于其他金融机构的，特有的客户深度服务和价值创造体系。”

　　他认为，观察近几轮市场周期表现，券商估值的波动性正逐次降低。

　　“过去，券商股市值起伏剧烈，但本轮行情券商股整体波动较为平稳。究其原因，或许在于国内券商经营模式逐步转变，盈利结构更趋多元均衡，其中‘三投联动’带来的长周期潜在增长价值，也可能降低周期性波动。”他认为，未来，市场对头部券商的估值逻辑有望重构。

　　展望未来，刘波表示，招商证券将紧扣“十五五”规划，锚定战略新兴产业与未来产业，作为业务拓展深耕的主赛道。

　　“当前, 无论是投行还是投资条线，我们均呈现出加速向好的势头：2025年A股IPO保荐承销家数排名位居行业第4，2026年上半年港股IPO保荐家数排名有望跻身市场前5。但我们的基础还不牢固，在人才队伍、机制建设上还有不少短板，我们将扎实练好内功，坚持长期主义，持续推动取得更大突破。”刘波表示。