据深交所官网，6月26日，广东科杰技术股份有限公司（以下简称“科杰技术”）招股书获受理。公司拟在创业板上市，募集资金6亿元。

　　招股书显示，科杰技术是一家专注于精密加工领域高端数控机床研发、生产和销售的国产自主品牌企业，主要产品包括高速数控雕铣机、立式加工中心、五轴数控机床等。

　　报告期内（2023年至2025年），科杰技术经营业绩呈现强劲增长态势。公司营业收入分别为7.12亿元、6.78亿元和9.53亿元，复合增长率为15.65%；归属于母公司股东的净利润分别为4012.14万元、7032.50万元和1.53亿元，复合增长率高达95.53%。

　　2024年营收小幅回落，公司解释称主要系下游消费电子行业景气度波动，比亚迪、蓝思科技等核心客户调整设备采购计划所致。2025年随着市场需求释放，公司业绩迅速反弹，营收同比增长40.5%，净利润同比增幅更是高达118%。

　　值得一提的是，公司一度有超四成利润来自税收优惠。报告期内，公司享受的高新技术企业所得税优惠、研发费用加计扣除等税收优惠占当期利润总额比例分别为44.57%、31.48%和20.06%，也就是说，2025年约3000万元利润来自相关税收优惠。若未来公司无法通过高新技术企业认定或相关政策到期无法续期，将直接侵蚀利润。不过公司称税收优惠占利润总额的比例逐年下降，对税收优惠不存在严重依赖。

　　盈利能力方面，公司主营业务毛利率逐年提升，从2023年的23.13%升至2025年的32.65%。公司表示，主要受益于大宗商品降价、机床结构优化及关键部件自主化率提升等因素。

　　从收入构成来看，2025年，高速数控雕铣机贡献营收5.31亿元，占比55.79%，但较2023年的60.10%已有所下降；立式加工中心营收3.21亿元，占比33.78%，呈上升趋势。五轴数控机床收入正逐步放量，2025年营收3750.43万元，占比3.94%。

　　公司客户涵盖比亚迪、蓝思科技、伯恩光学等精密制造龙头。报告期内，前五大客户合计销售金额占比分别为54.25%、42.28%和46.40%，其中比亚迪连续三年为第一大客户，2025年贡献营收2.59亿元，占比27.22%。

　　公司称正不断开发中小批量订单市场，中小批量订单客户已逐步成长为公司营收重要增长极，客户结构趋于合理。不过，主要客户采购需求波动的风险仍值得重视。比亚迪、蓝思科技、伯恩光学三大客户合计销售金额在报告期内分别为3.43亿元、2.35亿元和4.07亿元，金额较大且波动明显。若该等客户因宏观经济或自身经营调整采购计划，将直接导致公司业绩波动。

　　科杰技术最大风险因素或来自存货高企。报告期各期末，公司存货账面价值分别为2.76亿元、2.92亿元和5.20亿元，占流动资产比例达34.58%、37.53%和36.15%，存货账面价值较高，2025年末存货规模同比激增78%。未来若市场需求突变或存货管理不善，存在滞销及减值风险，进而对公司现金流与财务状况造成消极影响。

　　报告期内，公司主要机床产品的产销率分别为104.18%、98.43%、72.72%，2025年产销率相对较低。公司称，主要系当年下游需求提升，公司在手订单较多，机床产量增长较快，部分机床产品发货后尚未确认收入所致。

　　招股书还提示了买方信贷担保风险：公司为部分客户银行贷款提供担保，截至2025年末担保余额1544.81万元，已计提预计负债。若客户经营状况恶化或违约意愿提升，公司实际承担的责任可能超出账面预提金额，从而影响业绩。

　　此外，公司前身科杰有限设立以来在多次股权变动过程中存在瑕疵。招股书披露，科杰有限唯一股东澳门明科公司在2005年8月增资、2006年8月第二次增资、2010年8月第四次增资、2014年7月第六次增资中未能按期出资，存在一定瑕疵。公司称，科杰有限已于2018年4月完成减资程序，减资后的相关注册资本已全部实缴到位，相关瑕疵事项已予以规范。

　　本次IPO，科杰技术拟募集资金6亿元，其中，3亿元用于高端装备研发生产中心（三期），1.5亿元投向高端数控机床核心功能部件研发及中试，1.5亿元用于补充流动资金。