近期，银行理财市场再度掀起降费浪潮。据Wind数据统计，二季度以来，理财公司发布的费率调整公告（含结束优惠公告）已超过800条，覆盖国有大行、股份制银行及城商行系理财公司以及部分中小银行自营理财。多家机构将固定管理费、销售服务费直接降至“零费率”或“准零费率”，降费力度与覆盖范围均创下新高。

　　降费呈三大特征

　　本轮降费并非个别机构的短期营销动作，而是呈现出行业性、系统性扩散的特征。苏商银行特约研究员薛洪言分析，此轮降费呈现三大鲜明特征：参与机构范围广泛，从国有大行到城商行旗下的理财公司几乎全员跟进；降费力度显著升级，部分产品费率腰斩甚至归零成为常态；优惠活动普遍设为1个月至3个月的阶段性促销，并非永久调整。

　　从具体案例来看，上银理财近期对“添富盈”系列开放式理财产品开展费率优惠，固定投资管理年化费率由0.6%调整至0.01%，销售服务年化费率由0.6%调整至0.15%。宁银理财将旗下20款产品的销售服务费从此前的0.45%至0.50%统一下调至0%，部分产品固定管理费从0.5%大幅下调至0.03%。招银理财则将多款固收产品的固定投资管理费从0.15%至0.2%下调至0%。此外，民生理财、华夏理财、中银理财等十余家机构同步跟进，部分产品的让利力度更为突出，例如中银理财一款180天持有期产品的固定管理费率由0.30%下调至0.05%，降幅达25个基点。

　　密集降费的直接推力，是市场利率持续走低背景下理财产品比较优势的凸显。中国人民银行数据显示，今年一季度住户存款增加7.68万亿元，但同比少增1.54万亿元，存款增速明显放缓。与此同时，二季度以来多家银行再度下调存款利率，进一步推动居民资产配置结构发生变化。普益标准研究员刘思佳认为，近期理财公司密集开展费率优惠活动，旨在把握市场利率变化的窗口期，通过主动让利吸引更多投资者，用“以价换量”的策略扩大市场份额。

　　更深层次看，降费也是资管行业存量竞争白热化的必然结果。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏指出，理财净值化转型后与公募基金等产品直接对标，公募基金降费带来的压力，使得降费成为稳固市场份额的核心竞争工具。薛洪言也表示，市场利率持续走低，债券收益率下行直接压缩了理财产品底层资产的回报空间，机构不得不通过让利来提升投资者实际到手收益，这背后折射出行业从卖方思维向买方体验的转变。

　　加快回归资管本源

　　然而费率的减免难以弥补资产端收益率的根本性下滑。银行业理财登记托管中心数据显示，2026年一季度，理财产品累计为投资者创造收益1619亿元，同比下降21.41%。在理财整体收益持续缩水的背景下，单纯依靠降费维持吸引力，其可持续性正受到越来越大的质疑。

　　普益标准研究员崔盛悦表示，过度压缩费率长期来看会影响理财产品的运作表现，从而可能影响投资者的收益体验。若陷入单纯的价格战，也可能导致行业恶性“内卷”加剧，尤其是中小理财公司，因缺乏规模效应和成本优势，若被迫降价，会进一步加剧经营压力。理财产品管理费是理财机构的主要营收来源之一，直接支撑投研体系、风险控制、系统运营等关键环节的持续投入。若长期维持超低费率或“零费率”，不仅会影响理财公司的可持续运营，也可能对理财产品长期收益稳定性造成影响。

　　多位业内人士认为，后续整体降费空间已十分有限。薛洪言表示，托管、审计等第三方刚性成本无法单方面减免，过度降费会倒逼机构通过各类隐性方式弥补缺口，甚至下沉资产信用资质，增加投资者风险。未来行业费率将呈现结构性分化，同质化基础理财产品费率将维持低位，而具备稀缺资产获取、复杂策略运作能力的产品将保持合理费率溢价。

　　“费率降至0，更多是营销驱动的价格竞争不可持续。”苏商银行特约研究员武泽伟认为，当费率已触及“地板价”，理财公司必须将竞争重心从让利促销切换至净值稳定性和超额收益创造能力的比拼。

　　从长期发展看，理财行业需加快回归资管本源。光大证券金融行业首席分析师王一峰认为，理财公司要摆脱低价“内卷”，应进一步优化投资策略体系，在增厚客户回报的同时做好回撤控制，以更好地提升客户综合投资体验，最终摆脱“内卷式”低价竞争的困局。娄飞鹏建议，银行理财通过多资产多策略配置获取稳健超额收益，在“固收+”产品成为规模增长主力的情况下，需要渐进式增强权益布局，构建特色产品矩阵；同时加快转变盈利模式，从依赖固定管理费转向“规模效应+超额业绩报酬”并重。

　　投资者同样需要保持理性。武泽伟提醒，“0费率”不等于“零风险”，产品的最终回报根本上仍取决于其底层资产表现和风险管理水平，切勿将费率优惠作为选择产品的唯一标准。在降费潮退去之后，能够真正留住投资者的，终究是稳健的业绩回报与专业的投研能力——这才是银行理财穿越周期、赢得长期信任的根本所在。