央广网北京6月26日消息（记者谢碧鹭）近期，黄金市场迎来了一轮剧烈回调，伦敦现货黄金跌破4000美元/盎司关口，国内沪金价格同步回落至880元/克左右。一度位于高位的金价终于迎来松动，让部分长期观望的消费者与投资者感慨，现在是入手窗口期吗？

　　为精准掌握金价大跌后的终端消费动态，6月26日下午，央广财经记者实地探访北京市西城区菜百首饰总店，沉浸式调研降价后的线下黄金消费真实景象。

北京菜百首饰总店（央广网记者谢碧鹭摄）

　　菜百总店冷热分区明显

　　回顾今年上半年黄金走势，金价年初一路冲高，市场多头情绪高涨，投资消费热度双双攀升。彼时，黄金被视作稳赚不赔的硬核避险资产，普通消费者跟风购置金饰，各类投资者也纷纷重仓布局，黄金市场整体呈现出单边走强的火热态势。

　　自3月份起，市场风向悄然逆转，金价结束冲高行情，开启持续震荡下行模式。对于普通消费者而言，金价回落最直观的变化便是黄金首饰消费成本降低。

　　黄金盘面的波动，最终会以怎样的方式落到实地消费场景？6月26日下午，记者专程来到北京市西城区菜百首饰总店，作为北京老牌黄金卖场，菜百首饰总店的客流变化，成为反映当下黄金消费与投资市场真实热度的一面镜子。

　　记者观察到，菜百首饰总店共设了四层经营区域，覆盖黄金首饰、宝石玉石、投资回购等全品类黄金珠宝业务，能满足消费者佩戴、投资、收藏等需求，楼层人气呈现出两极分化的格局。

北京菜百首饰总店一楼（央广网记者谢碧鹭摄）

　　门店一层是核心黄金消费区域，集中布局黄金首饰、黄金摆件、黄金婚庆等核心专区，也是整个人气最旺盛的区域。

　　记者在现场看到，整个一层展厅人头攒动，各个首饰柜台前都围满了消费者，有挑选日常素圈、小巧配饰的年轻消费者，有筹备婚嫁的新人，还有偏爱古法黄金、购买摆件用于家居收藏的顾客，导购人员全程忙碌，不停为顾客介绍款式。

　　与一层的火爆场景形成鲜明对比的是门店二楼、三楼的经营状况。

北京菜百首饰总店二楼 （央广网记者谢碧鹭摄）

北京菜百首饰总店三楼 （央广网记者谢碧鹭摄）

　　据悉，门店二楼主营钻石、宝石产品，三楼主打各类玉石产品。记者走访发现，这两层展厅客流量寥寥无几，大部分柜台前无人驻足，仅有零星顾客匆匆路过，整体氛围偏冷清。不少柜台的导购人员在原地值守、整理货品，与一层的拥挤热闹形成巨大反差。

北京菜百首饰总店四楼 （央广网记者谢碧鹭摄）

　　门店四楼主营各类投资金条、黄金回购、黄金置换等业务，作为黄金投资交易的核心阵地，也是本次金价暴跌后门店另一大热门区域。。记者抵达四楼时，现场同样人声鼎沸，人气堪比一层首饰专区。不少投资者扎堆咨询投资金条价格、手续费标准，还有消费者已经完成选品，正在柜台前开票、付款成交，整体交易氛围十分活跃。

　　投资金条同步走热

　　本次金价暴跌，是否让消费者萌生抄底想法？市民王女士告诉记者，她从去年开始就持续关注黄金价格走势，一直等待合适的入手时机，此次金价大跌让她有了购金想法。在她看来，相比于适合资产配置的投资金条、黄金ETF，自己更偏爱黄金首饰的佩戴属性，“不管是挣还是亏，反正都能戴，我本身就很喜欢黄金饰品。”

北京菜百首饰总店当日金价为1225元/克 （央广网记者谢碧鹭摄）

　　值得一提的是，记者在探店过程中发现，线下金店终端售价与沪金大盘价格仍存在巨大价差。6月26日当天，沪金大盘价格已回落至880元/克左右的低位，但菜百首饰门店挂牌的黄金首饰基础金价仍高达1225元/克，两者每克价差超300元。

　　针对这一情况，记者以消费者身份现场咨询门店工作人员。工作人员解释称，沪金大盘价是实时交易价格，而线下黄金首饰的终端售价，包含了完整的产业链成本。黄金从金矿开采、原料提纯、加工生产，再到门店运营、售后保障，每一个环节都需要大量成本投入。

　　除此之外，黄金首饰的手工费用更是拉高了整体购金成本。记者现场了解到，门店所有黄金首饰均在基础金价之上收取单独工费，工费标准根据工艺复杂度、款式设计、制作难度划分等级。有些工艺精致的首饰，工费价格极高。比如记者在柜台看到一款精致金项链，单品重量为25.85g，单单手工费用就高达8890元，折算下来平均手工费超300元/克。

　　与一楼黄金首饰的高溢价不同，四楼投资金条的定价模式则贴合大盘行情，也是投资者扎堆选购的核心原因。记者在四楼投资专区了解到，菜百投资金条价格严格跟随沪金大盘价波动，无高额品牌溢价，仅按照金条克重收取阶梯式手续费。克重越大，单笔交易成本越低，更适合中长期资产配置。

　　年内金价陷大幅回撤

　　今年1月，沪金创下年内峰值超过1250元/克，创历史新高。而截至6月26日记者发稿，沪金价格已经跌落至880元/克左右，短短五个多月每克下跌超370元。国际市场上，伦敦现货黄金从年内高点5600美元/盎司附近最低下探至3960美元附近，内外盘同步走弱，彻底终结此前单边上涨行情。

　　国研新经济研究院创始院长、智能经济首席专家朱克力在接受央广财经记者采访时表示，本轮黄金价格暴跌并非偶然的短期波动，而是多重市场利空因素集中共振引发的深度回调。

　　此前市场一致押注美联储年内开启降息，大量资金提前涌入黄金博弈宽松红利，而美国就业、通胀数据持续强于预期，市场重新定价紧缩路径，美债实际利率与美元同步走强，黄金属于零息资产，持有机会成本大幅抬升，资金自然持续撤离黄金转向付息债券、美元资产。

　　叠加年初金价一路冲高，多头持仓拥挤度处于近年高位，一旦预期逆转，集中止盈平仓带来明显抛压，地缘阶段性缓和又削弱避险买盘支撑，多重因素叠加直接击穿关键支撑价位。

　　朱克力认为，目前黄金短期仍存在几类潜在利空，一是美国通胀数据若再度反弹，会进一步强化加息预期，持续压制金价；二是全球权益市场尤其是AI板块盈利表现亮眼，持续分流避险类资金；三是跌破关键点位后程序化交易、止损盘容易放大下跌动能，短期难快速扭转弱势格局。

　　“但需要客观区分的是，本轮调整属于前期过度乐观预期的修正，央行持续购金、美元信用弱化等长期底层逻辑并未消失，短期利空更多是流动性层面扰动，深度下跌空间存在底部承接力量，单边持续暴跌的条件并不充分，后续美联储议息会议将是短期行情重要观察窗口。”朱克力补充道。

　　朱克力指出，站在中长期视角，本轮大幅回调没有改变黄金核心配置逻辑，依旧具备稳定的资产配置价值，不能因为短期下跌就否定黄金的风险对冲作用。

　　对于普通家庭如何合理配置黄金，朱克力也给出了实操方案。他认为，对普通家庭而言，配置黄金核心定位是资产压舱石，不能当作短期投机标的，比例要结合家庭收入、负债、风险承受能力区分。配置过程里要避开重仓、加杠杆炒作，优先采用分批定投、逢回调小幅加仓的方式平衡成本。