据北交所官网，6月26日，合肥昊翔智能科技股份有限公司（以下简称“昊翔股份”）IPO招股书获受理。公司拟募集资金4.19亿元，用于汽车电子及智能后视镜智造项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

　　据招股书，昊翔股份系从事汽车零部件研发、生产与销售的高新技术企业。公司产品涵盖汽车内外后视镜、充电口盖、汽车膨胀水壶、加油口盖、碳罐等，主要产品应用于乘用车领域。

　　财务数据显示，报告期内（2023年至2025年），公司营业收入分别为3.07亿元、4.65亿元和9.22亿元，2024年、2025年同比增幅分别达51.39%和98.11%，两年间营收规模接近翻两倍；归母净利润分别为3752万元、6131万元和1.22亿元，2025年净利润同比增幅接近100%。

　　公司主营业务聚焦于汽车内外后视镜、充电口盖、膨胀水壶等汽车零部件的研发与生产，其中后视镜业务贡献超九成收入。受益于新能源汽车渗透率提升及主要客户放量，公司2025年外后视镜销量达336.16万套，产能利用率高达111.24%，产销率达97.47%，呈现产销两旺态势。

　　然而，业绩高速增长的背后，公司毛利率却呈现持续下滑趋势，报告期内分别为28.49%、26.43%和22.77%，两年间累计下降5.72个百分点。招股书明确提示毛利率下滑风险：公司产品平均销售价格受市场竞争、客户经营状况及"年降"机制等因素影响，未来若未能实现业务拓展和产品升级，或原材料价格上涨，公司将面临毛利率进一步下滑的风险。

　　客户结构高度集中是昊翔股份面临的另一大隐忧。公司主要服务于国内知名汽车厂商，在国内汽车后视镜领域具有较为领先的市场地位。报告期内，公司对前五大客户的销售收入占比分别为96.38%、97.15%和86.52%，虽2025年有所下降，但仍处于较高水平。

　　招股书披露，公司主要客户包括江淮汽车、上汽集团、奇瑞汽车、吉利控股、零跑汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、小米汽车等知名汽车公司。其中客户A、客户B、客户C、客户D、客户E构成2025年前五大客户，销售占比分别为23.85%、23.76%、16.21%、12.88%和9.82%。

　　公司坦言，虽然公司与上述知名整车厂商建立了较为稳定的合作关系，但若未来公司合作的整车厂经营情况恶化或与公司的合作关系发生重大不利变化，则会对公司经营和财务状况造成重大不利影响。

　　随着业务规模扩张，公司应收账款和存货余额快速增长。报告期各期末，应收账款账面价值分别为1.45亿元、2.85亿元和4.74亿元，占流动资产比例分别为45.82%、54.77%和46.42%；存货账面价值分别为3297.78万元、4959.17万元和9589.90万元。应收账款坏账准备金额从824.68万元增至3238.57万元，信用减值损失持续扩大。

　　公司治理方面，叶福华、王飞波夫妇为实际控制人，合计控制公司66.19%的表决权。其中王飞波直接持股17.20%，并通过合肥昊永控制41.19%股份；叶福华直接持股7.80%，并通过员工持股平台合肥昊翰间接持股5.60%。同时，叶福华为公司董事长、总经理，负责公司的日常经营管理，能对公司的经营决策产生重大影响。

　　公司称，未来若公司的实际控制人滥用其控制权地位，或出现重大决策失误，则会存在实际控制人利用其控制权损害公司利益、侵害其他股东利益的风险。