6月28日晚间，银河微电(688689)就收购恒泰柯半导体（上海）有限公司（简称“恒泰柯半导体”）事项披露重组预案。本次交易预计不构成重大资产重组，银河微电6月29日开市起复牌。

　　预案显示，银河微电拟通过发行股份的方式购买恒泰柯半导体100%股权并募集配套资金，本次交易前交易对方与银河微电不存在关联关系。虽然本次交易的审计及评估工作尚未完成，标的公司估值及定价尚未确定，不过经银河微电初步测算，本次交易预计不构成重大资产重组标准。

　　银河微电表示，本次交易完成后，上市公司将形成从低压小信号器件到中高压功率器件的全系列产品技术矩阵，实现从“分立器件制造商”向“全品类功率器件平台”的战略跃升。

　　功率半导体领域标的

　　恒泰柯半导体主要从事功率半导体产品业务，产品应用在各类电源、锂电池保护、无刷电机、新能源、E-car（OBC、电控）等领域；该公司采用 Fabless 经营模式，即专注于产品的研发设计与市场销售，将生产环节外包。

　　银河微电强调，与国内其他竞争对手相比，恒泰柯在150V-200V范围内的中高压SGT MOSFET已达到国产顶尖水准，可直接Pin-to-Pin 对标并替代英飞凌中压系列产品。

　　财务指标方面，重组预案显示，恒泰柯半导体2024年度、2025 年度营业收入分别为2.06亿元、1.93亿元，两年间净利润分别为3223.25万元、3571.80万元，截至2025 年底，归属于母公司股东权益为4.16亿元。

　　存在协同可能

　　作为对比，银河微电主要从事半导体分立器件，并采用深化 IDM（一体化）经营模式。2025年度，公司实现营业收入10.50亿元，同比增长15.46%，归母净利润7990.47万元，同比增长11.17%。

　　从产品层面，银河微电过往功率器件方面主要集中在低压领域，通过本次并购其产品将覆盖中高压功率器件领域。

　　银河微电称，过往中高压MOSFET方面的不足一定程度上限制了上市公司在汽车电子领域的突破，收购标的公司后有望大幅提升单车价值量和客户粘性，同时，银河微电可以适当收缩部分低端通用产品，将资源投入到高附加值的产品品类，从而提升公司盈利能力。

　　同时，恒泰柯半导体的设计能力注入银河微电的IDM平台，有望既保留了 Fabless模式快速创新的优势，又获得了IDM模式产能可控、成本可控、质量可控的保障，实现设计+制造垂直整合。

　　停牌前大涨

　　值得注意的是，在停牌之前，银河微电两个交易日累计大涨近19%，总市值达到近五年以来最高，超60亿元。

　　银河微电方面提示风险称，恒泰柯半导体主要产品与外资主要厂商如英飞凌等存在直接竞争关系，且随着国产替代进程的加快，恒泰柯半导体将面临国际先进企业和国内后起之秀的双重竞争。

　　同时，若全球宏观经济、下游行业规模增速放缓或出现下滑，或半导体行业下行且持续时间较长、幅度较大，可能对恒泰柯半导体整体经营业绩造成不利影响。