来源：ETF洞察
【导读】A股巨震失守4100点，半导体暴涨15%，ETF资金流向暗藏玄机！
中国基金报记者闫军
大家好，这里是ETF洞察。
6月最后一个完整的交易周（6月22日—26日），受外部利率预期扰动和半年末资金调仓共同作用下的阶段性冲击，A股周尾巨震，沪指失守4100点，科技板块高位回调，过往经验来看，科技方向修复较快，场内风险偏好尚未显著坍塌。
ETF在近一周里又发生了哪些变化？
首先，受宽基ETF净流出影响，境内ETF规模缩水至4.65万亿元。股票ETF方面，宽基ETF单周净流出979亿元；主题/风格/策略型ETF则均为净流入，合计流入约400亿元。债券型ETF合计净流入258.78亿元，体现了资金一定的避险情绪。
其次，千亿元以上大型单只ETF仅剩华泰柏瑞沪深300ETF。自2024年“924”行情以来，至少有9只ETF触摸过千亿元规模门槛。尽管“巨无霸”数量缩水，但是百亿元级ETF数量没有明显减少，当前有119只ETF规模超百亿元。
第三，千亿元级ETF管理人方面，16家千亿元级ETF管理人没有掉队，不过本周又有多数头部公司出现资金净流出。排名上，华夏基金领跑，易方达紧随其后，两家依然是稳固的5000亿元的第一梯队；第三梯队为3000亿元以上的国泰基金、华泰柏瑞基金。
本周有4家基金公司排名有所变动，广发基金前进一名，进入ETF大厂前五，南方基金退后一名，排名第六。天弘基金和汇添富基金互换位置，天弘基金当前排名第14，汇添富基金则为第15。
千亿元级ETF管理人仅有国泰基金、广发基金和鹏华基金获得资金净流入，分别净流入88.99亿元、4.82亿元以及32.51亿元。
半导体板块依然强势。刚刚过去的一周，A股有出现两次较大回撤，AI方向修复能力明显强于其他板块，本周ETF前20属于半导体、芯片等主题，其中广发、华夏、易方达、鹏华、国泰、万家、华泰柏瑞等旗下半导体材料设备相关主题ETF涨幅均超15%，招商、博时、汇添富、易方达、南方、天弘、富国、景顺长城等芯片产业ETF涨幅超11%。
跌幅榜上，黄金相关ETF，以及受黄金拖累的有色ETF跌幅居前，黄金股ETF单周跌幅均超13%，另一下跌的方向是港股，港股互联网、港股汽车等主题ETF跌幅居前。
资金流入榜上，国泰基金旗下ETF连续两周上榜净流入第一，国泰全指通信设备ETF单周净流入达到83亿元，国泰中证半导体材料设备主题ETF单周涨幅近16%，获得近30亿元资金净流入，投资者边涨边“买”。除了热门板块，红利ETF、1000ETF也是资金持续抄底的方向。
此外，多只债基ETF获得资金净买入，嘉实科创债ETF单周净买入82.5亿元，招商国债及政策性金融债0-3年ETF、银华科创债ETF、天弘科创债ETF、南方基准做市公司债ETF等资金净流入居前。资金涌入债券ETF一方面是避险情绪，另一方面也是年中各家在债券ETF规模排名比拼。
资金净流出榜上，宽基ETF被持续卖出，其次是黄金ETF和港股相关ETF，市场对黄金短期走势较为悲观，抄底意愿不强。
近期原油和黄金价格走弱，市场普遍质疑大宗商品上涨行情是否终结。路博迈基金认为，市场过度聚焦短期价格波动，忽视大宗商品结构性超级周期长期支撑逻辑。大宗商品仍是兼具绝对收益与相对超额收益的优质资产，年初至今持续跑赢股债资产，抗通胀、分散组合风险的核心价值不变。
下半年展望：调整或是布局机会，维持成长优于价值、科技优于顺周期判断
上半年市场即将收官，主要宽基指数涨幅诠释了结构性行情。上证指数微涨1.47%，科创综指以43.19%的涨幅领跑，创业板指涨幅近31%；反观沪深300指数涨5.15%，万得微盘股指数则下跌7.2%。
站在年中，如何布局下半年？资金是否会高切低？基金公司近期给出最新研判。
金鹰基金首席经济学家、权益研究部总经理杨刚表示，科技成长引领的估值重塑是此轮权益市场修复性行情的最重要主线，而在基本面复苏的基础上，实现各行业盈利的普遍改善与市场整体的稳步上行，是推动A股市场真正行稳致远的更重要引擎。
“全球AI浪潮蓬勃而来、科技产业方兴未艾之际，可持续紧盯产业趋势。”杨刚建议，踏浪前行以分享技术革命盛宴的同时，也始终抱有一份清醒和定力，随时做好“防守反击”的必要准备。
长城基金认为，短期市场仍可能围绕海外利率预期、半年末调仓和高拥挤板块波动进行反复消化，调整或是布局机会。风格上，当前继续维持成长优于价值、科技优于顺周期的判断。
但中期看，国内政策方向、产业景气和资金结构仍更有利于硬科技、AI产业链和高端制造等成长资产。顺周期资源品经历快速调整后不宜简单看空，但需要等待交易拥挤度下降和海外利率预期稳定后，再寻找更清晰的修复窗口。
华宝基金对中国资产重估持乐观态度，在策略上，建议聚焦三大主线：一是新旧能源方向，高业绩确定性下，国产新能源方向有望迎来内外需共振，建议持续关注锂矿、储能锂电等方向，以及战后补库需求下的煤炭、化工等传统能源方向；二是科技方向，关注AI硬件景气扩散，包括涨价链下的电子布、存储芯片以及燃气轮机、工业气体等方向；三是关注前期超跌品种反弹，如贵金属、工业金属等方向。
