一纸拟收购液冷散热赛道标的公司的公告，让祥鑫科技（SZ002965，股价51.88元，市值137.68亿元）在资本市场收获两个涨停板。

　　6月28日晚，祥鑫科技发布股票交易异常波动公告。公告称，公司股价近期涨幅较大，明显偏离公司基本面。其拟收购的苏州酷尔芯科技有限公司（以下简称“酷尔芯”）营业收入体量尚小，短期内对上市公司业绩贡献有限。数据显示，酷尔芯2025年度营收仅占祥鑫科技同期总营收的1.306%，预计未来2年至3年占比同样较小。祥鑫科技强调，液冷散热产品不属于公司目前的主要产品。

　　6月24日晚，祥鑫科技曾宣布拟通过现金收购与增资相结合的方式取得酷尔芯51%的股权，目标公司100%股权的整体估值暂定为6.75亿元。

　　《每日经济新闻》记者获悉，2026年被视为液冷产业化放量的关键元年，因此液冷散热相关概念在资本市场备受追捧。此前摩根大通报告预测，2026年全球AI服务器液冷系统市场规模将从2025年的89亿美元飙升至170亿美元以上。

股价连涨后“泼冷水”：标的公司营收占比低

　　6月24日晚，祥鑫科技曾披露，公司与相关方签订《股权收购框架协议》，拟收购酷尔芯51%的股权。酷尔芯主要从事液冷散热器件的研发、生产和销售。

　　此消息一出，立刻点燃了市场热情。6月25日、26日两个交易日，祥鑫科技股价连续涨停。根据深圳证券交易所的规定，公司股票交易已构成异常波动情形。

　　6月28日晚间，祥鑫科技却在发布的异动公告中主动给市场“降温”。公司详细披露了此次收购背后存在的风险和不确定性，并明确指出标的公司酷尔芯短期内难以对上市公司的业绩产生重大影响。

　　祥鑫科技表示，预计酷尔芯未来2年至3年的营收占公司同期营收比例较小。公司现有业务中的液冷散热产品占比更是微乎其微，2025年度和2026年第一季度，该产品收入占同期总营收的比例分别仅为0.002%和0.027%。

　　祥鑫科技强调，液冷散热产品不属于公司目前的主要产品，公司的主营业务仍为汽车精密冲压模具、汽车座椅骨架等。

　　事实上，记者注意到，在此前拟收购酷尔芯控股权的公告中，祥鑫科技曾坦言，本次交易前，公司依靠自主销售模式布局液冷散热领域，未能取得实质性突破。

披露收购面临较高商誉风险

　　记者还注意到，酷尔芯的整体估值暂定为6.75亿元。然而，截至2026年3月31日，酷尔芯的净资产为6864.05万元，这意味着其估值增值率近9倍。

　　高溢价的收购，首先将带来高额的商誉。祥鑫科技在6月28日晚的风险提示中明确指出，本次收购完成后将在公司的合并资产负债表中形成较高的商誉，若酷尔芯未来经营活动出现不利变化，商誉将存在减值风险。

　　此外，公司还表示，由于液冷散热行业下游客户集中度较高，酷尔芯的客户也相对集中，其前两大客户的销售收入占主营业务收入的比例超过90%。这意味着一旦主要客户的需求或经营状况发生不利变化，酷尔芯的业绩和盈利能力将可能受到不利影响。

　　需要注意的还有，祥鑫科技的基本面正承受着较大压力。2025年及2026年第一季度，公司净利润严重下滑。公司直言，这是因公司所在行业竞争加剧、客户降价、原材料价格上涨等因素所致。

　　此外，今年6月初至今，祥鑫科技股价累计涨幅超60%。