◎记者王彭

　　作为资本市场服务创新型中小企业的“主阵地”，北交所自设立以来持续完善市场功能，已成为专精特新企业上市发展的重要平台。在国富北证50成份指数基金拟任基金经理张志强看来，随着市场改革深化与投资者结构持续优化，代表北交所核心资产的北证50指数正展现出独特的配置价值与中长期成长潜力。

　　成长动能充沛

　　估值具备比较优势

　　张志强认为，与沪深交易所形成差异化定位，北交所聚焦专精特新企业，致力于服务那些在电子、机械、化工、医药等产业链中具备核心竞争力的中小企业。

　　“很多行业中存在一些‘小而美’的赛道，头部企业能够做到全球领先，形成独特的技术壁垒和长期盈利能力。北交所正是为这类企业量身打造的上市平台，精准契合了产业升级与进口替代的时代需求。”张志强称。

　　从指数构成看，Wind数据显示，截至6月11日，北证50成分股中“专精特新”小巨人企业34家，占比68%。而北证50成分股中高新技术企业为46家，占比92%，集中分布于电力设备、电子、计算机、机械设备、化工、医药等高成长性行业，充分反映了科技与制造业转型升级的前沿方向。

　　在张志强看来，北证50的成长属性值得高度重视。他介绍，基于公开数据测算，北证50未来2年及3年的复合净利润增长率预计达40%以上，与科创50、创业板50等主流成长指数基本相当。而在估值层面，从横向比较看，当前北证50静态市盈率约50倍，科创50约100多倍、创业板50约六七十倍，北证50呈现出一定的相对估值优势。从历史分位看，当前估值水平已回落至2024年三季度行情启动前，处于较为合理的区间。

　　“此外，北证50的高弹性特征值得关注。由于北交所实行30%的涨跌幅制度，在市场风险偏好回升的阶段，北证50的反弹力度往往领先于其他中小盘指数，具备较强的贝塔弹性。”张志强称。

　　流动性持续改善

　　增量资金可期

　　张志强表示，在政策支持下，北交所的交易活跃度实现了质的提升，北证50指数成分股的日均成交额已从此前的数亿元稳步提升到200亿元至300亿元，市场生态持续优化。

　　值得一提的是，近期多家公募基金旗下北证50指数基金规模上限从5亿份提升至15亿份。若现有产品规模逐步扩容，合计有望为北交所带来约200亿元的增量资金空间。此外，市场预期北交所后续将进一步丰富产品线，包括推动ETF等交易型工具落地，这将持续拓宽资金入市渠道，进一步提升市场的深度与广度。

　　谈及北证50的投资价值，张志强认为其作为独立特色板块的配置意义尤为突出。“北证50承载的是中国极具活力的一批中小创新企业。从当前估值水平、成长性匹配度及增量资金预期来看，北证50指数的中长期配置性价比逐步显现。”张志强说。

　　对于正在发行的国海富兰克林北证50成份指数基金，张志强透露，他将采取稳健的建仓策略，力求紧密跟踪指数表现，为投资者提供高效参与北交所核心资产的工具化产品。

　　“以合理的价格买入具备成长性的优质资产，是长期投资的核心要义。随着北交所改革持续推进、投资者结构不断优化，代表创新型中小企业方向的北证50指数，有望在服务国家创新驱动发展战略的同时，为投资者创造可持续的长期回报。”张志强称。