今日提示

　　·2026年北京太空算力大会将于6月29日至30日举办。

　　·2026年京津冀低空场景供需和产业对接会将于6月29日在天津举办。

　　·银河微电（688689）6月29日复牌，拟发行股份购买恒泰柯100%股权并募集配套资金。恒泰柯主营功率半导体产品。

　　·托伦斯29日发行，发行价22.6元，申购上限0.95万股，市盈率44.82倍，主营半导体设备零部件。

　　·荣科科技6月29日停牌1天，6月30日复牌并被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST荣科”。

　　·荃银高科6月29日停牌1天，6月30日复牌并被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST荃银”。

上证精选

　　·1至5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。

　　·十四届全国人大常委会第二十三次会议6月26日表决通过新修订的商标法，将于2027年1月1日起施行。不以使用为目的，且明显超出正常生产经营需要申请商标注册的，不予注册。

　　·第二批存量基金产品业绩比较基准调整工作已开启。6月26日，多家基金公司发布旗下部分存量产品业绩比较基准调整公告，涉及90多家基金管理人旗下千余只产品。

　　·中国证监会严肃查处玖瀛资产、腾创投资及相关责任人员利用私募基金向玖瀛资产及关联主体输送利益、报送虚假信息等违法违规行为，罚没总金额近6000万元。

　　·近日中国人民银行与蒙古银行续签了双边本币互换协议，互换规模为150亿元人民币/7.85万亿蒙古图格里克，协议有效期三年。

　　·6月27日，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所“人造太阳”项目取得最新进展，环向场超导磁体、高温超导中心螺管线圈等两套聚变堆关键超导磁体先后完成研制验收与满参数测试，核心技术实现100%国产化，综合性能跃升至国际前列。

大咖观市

　　○不宜过早进行大级别风格切换

　　上周A股在多重宏观事件交织下呈现“冲高回落、极致分化”格局，科技板块波动显著加剧。多家研究机构认为，不能就此判断AI行情见顶，不宜过早进行大级别风格切换。

　　东吴证券表示，不论是从流动性还是产业趋势角度，都不支持“AI算力行情已经见顶”的判断。如果后续能够有产业信号让市场意识到增量市场需求仍有空间、AI商业化落地边界仍能够拓宽，那么眼下的这些分歧就成了“虚惊一场”。

　　中泰证券认为，未来一两周市场大概率维持底部明确，震荡蓄势的格局。重要IPO上市后，随着市场不确定性落地、情绪面修复，市场有望迎来一轮突破前高的行情。后续市场风格依然是科技扩散而非风格切换。存储与半导体设备是当前确定性最强的方向。

　　光大证券判断，短期市场或继续震荡，中长期来看，在基本面及产业趋势的双重支撑下，市场有望逐渐震荡上行。一方面，从趋势来看，二季度PPI中枢将会显著高于一季度，这也将使得二季度上市公司盈利进一步上行。另一方面，AI产业趋势方兴未艾，在基本面未有明显扰动背景下，股价仍有上行空间，宏观因素的短期冲击反而会带来更好的布局时点。

　　中银国际证券表示，当前市场真正的结构是：贵的资产尚未进入泡沫破裂阶段，便宜的资产尚未形成拐点。资产估值低只能说明赔率改善，不能说明趋势反转，其仍然处在“赔率改善但胜率不足”的阶段。当前价值股确实便宜，但尚未迎来拐点；科技股确实贵，但缺少泡沫破裂条件。在信号不充分时，过早做大级别风格切换判断，反而容易陷入交易陷阱。

上证聚焦

　　○欧洲多地高温创历史纪录移动空调销量暴涨

　　6月下旬以来，一场持续高温席卷欧洲。法国、西班牙、意大利等多个国家接连发布高温预警。德国、捷克6月27日均刷新本国有气象记录以来最高气温纪录。易安装的移动分体式空调，最近被欧洲人视作“避暑神器”而卖爆。据产业在线测算，2026年前五个月，中国对西欧国家的家用空调出口量同比增长9.7%；其中，移动空调品类增速突出，同比涨幅超过70%。

　　世纪证券认为，当前欧洲空调市场整体渗透率处于偏低水平，本次突发极端高温将有效激活当地潜在消费刚需，带动终端空调销售快速回暖，线下渠道备货节奏有望同步提速。中长期维度下，全球高温天气频发的大趋势持续固化，海外制冷设备刚需市场持续扩容，为空调行业出海发展提供了广阔的增量空间。整体而言，海外制冷需求有望迎来持续性、结构性增长。具备全球化布局、海外业务占比高的空调头部龙头企业优势凸显，依托成熟的海外渠道布局与本土化运营能力，可充分承接海外新增订单。

　　相关公司方面，美的集团畅销产品——移动分体式空调PortaSplit斩获2026年CONSTRUMA Award奖项。东贝集团生产的转子压缩机主要应用于移动空调、制冰机、除湿机、干衣机等领域。

产业情报

　　○封测厂纷纷扩产先进产能设备厂商景气向好

　　甬矽电子6月26日公告，拟在宁波余姚投资建设“微电子高端集成电路IC封装测试三期项目”，计划总投资金额103亿元。6月25日，长电科技公告，拟通过设立控股子公司，在上海临港新片区“东方芯港”投资建设高端先进封测工厂，项目总投资78亿元。6月3日，通富微电定增募资不超过42.2亿元用于多个封测产能提升项目通过审核。

　　先进封装长期被视为芯片制造后端的一道补充工序，产能规划和投资规模远低于晶圆制造。但AI算力芯片对集成度、带宽和功耗的要求持续攀升，CoWoS、InFO等先进封装工艺已成为高性能芯片量产的关键瓶颈。根据中商产业研究院数据，2026年全球先进封装市场规模预计达581亿美元，到2030年有望接近800亿美元，行业正进入加速扩张的长周期。东吴证券认为，盛合晶微、长电科技、通富微电、华天科技等头部封测厂持续扩张先进封装产能。测试机通常为封测厂资本开支占比最高设备之一，先进封装扩产将持续拉动测试设备需求增长。

　　相关公司方面，长川科技主要为集成电路封装测试企业、晶圆制造企业、芯片设计企业等提供测试设备，目前公司主要销售产品为测试机、分选机、自动化设备及AOI光学检测设备等。精测电子在半导体领域的主营产品分为前道量检测设备、后道电测检测设备、先进封装量检测设备和核心器件等。

　　○氢气管输标准发布有力支撑我国氢能产业化

　　6月26日，国家管网集团氢能储运技术交流会在京举行。会议正式发布氢气管输工程技术方案与成套标准，为氢气管输的接入、储运、交付建立完整的技术规范与标准体系，填补了我国长距离、规模化氢气管输成套技术与标准空白，标志着我国氢气长输管道实现从单点技术攻关向体系化应用的关键跨越。此次氢气管输工程成套技术与标准体系的发布，将有效破解我国氢气管输规模化发展的技术壁垒与标准瓶颈，有力支撑我国氢能产业化、规模化发展，加速新型能源“质能网”布局，服务“双碳”战略与新型能源体系建设，为能源强国建设持续注入绿色“氢”动力。

　　据中信证券研报，我国绿氢及绿色燃料产能主要集中于三北地区，而消费需求则主要集中在东部或沿海港口等地，长距离、低成本输送长期是绿氢氨醇产业的核心堵点。纯氢长输管道单公里造价约500万—600万元，单价约为天然气管道的2.5倍。目前国内已规划输氢管道超7000公里并持续扩张，预计“十五五”期间全国输氢、输醇管网总投资有望达数百亿元量级。

　　相关公司方面，东宏股份柔性多层增强专用输氢管道试制成功，实现对不同材料、不同结构输氢管道的系统研发，氢能是公司战略布局的四个重点之一。华电科工子公司华电金源拟转型为氢气“储运输加”核心装备制造基地，开发碳纤维缠绕储氢气瓶、储氢罐、储氢球罐、液氢储罐及输氢管道和氢气加氢站等产品。

公司新闻

　　○协创数据拟定向增发募资总额不超过80亿元，用于协创数据智算中心建设项目、数据存储拓展升级扩产项目、补充流动资金及偿还银行贷款。

　　○赛微微电拟以现金方式收购无锡有容微电子60.01%股权，交易作价2.02亿元。交易完成后，有容微电子将成为公司控股子公司，纳入合并报表范围。标的公司产品主要包括时钟芯片和模拟开关芯片。

　　○旗滨集团拟定向增发募资不超过14.27亿元，用于超薄柔性玻璃制造平台及玻璃基板项目、高透在线CVD-FTO导电玻璃技改项目、高性能新能源汽车玻璃基板降碳减排技改项目、旗滨数字化升级建设项目及补充流动资金。

　　○天海防务拟定向增发募资总额不超过10亿元，用于高端绿色船舶扩产及智造升级项目、无人特种船艇研发及建造设备升级项目、水下安防研发及运维项目、新能源水上综合加注平台项目及补充流动资金。

　　○光智科技拟与清远先导、先锐科技签署投资协议，以增资形式投资先锐科技，取得其50.0832%股权，实现控股。本次增资总金额为3.01亿元。标的公司从事Ⅲ-Ⅴ族化合物材料业务。

　　○金刚光伏拟通过子公司金塔昊飏投资建设40万千瓦风电项目，总投资额预计为16.6亿元。项目位于甘肃酒泉金塔县，建设周期12至18个月，预计2027年底前全容量并网。公司同日公告，拟以7074.57万元收购关联方酒泉昊元新能源持有的金塔昊飏70%股权。

　　○金山办公拟以集中竞价方式回购股份，回购金额不低于2.5亿元（含），不超过5亿元（含），回购价格不超过352.11元/股。回购股份将用于实施员工持股计划或股权激励，回购期限自董事会审议通过之日起12个月内。

　　○可孚医疗拟以集中竞价交易方式回购A股股份，回购资金总额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格不超过69.66元/股。本次回购的股份将全部注销并减少注册资本。

资金观潮

　　○上周半导体主题ETF净流入超250亿元

　　在近期震荡行情中，半导体板块表现颇为强势，多只半导体主题ETF场内价格创历史新高。Wind资讯显示，上周（6月22日至26日）半导体主题ETF净流入超250亿元。其中，科创芯片ETF嘉实净流入37.81亿元，半导体设备ETF国泰净流入29.18亿元，科创半导体ETF华夏净流入28.52亿元。

　　广发基金表示，AI算力需求打破了传统半导体周期的库存波动规律。未来的催化节点：一是国内半导体设备企业中报业绩兑现；二是年中两大存储公司的上市。IPO募资补足资本开支、缓解存储龙头的资金压力并进一步明确扩产预期，强化板块景气度与提振情绪。

　　○机构席位净买入广合科技

　　6月26日交易公开信息显示，机构席位3日净买入广合科技3亿元，占总成交的4.36%。

　　中邮证券认为，公司聚焦新一代算力产品与核心制造工艺，持续推进研发落地，顺利完成AI服务器多款高端核心板材的工艺认证；400G、800G高端交换机板已实现稳定量产。工艺研发层面，公司在多孔精准对位、6mm超厚板钻孔、30:1超高厚径比电镀等关键技术环节取得重要进展。

　　○6月26日交易公开信息显示，机构席位净买入雅克科技、飞凯材料、中材科技、TCL中环等公司。

机构调研

　　○多氟多（002407）半导体级氢氟酸现有产能4万吨，产能利用率维持在较高水平，目前市场价格上涨了约20%至30%。公司半导体级氢氟酸（G5级）已稳定批量供应台积电、三星、华虹、长鑫存储等大厂，电子级氨水产品也顺利通过全球领先半导体企业的认证，并实现稳定批量供货；目前1.2万吨/年电子级氨水、6000吨/年电子级氟化铵、4000吨/年电子级硅烷等多条电子化学品产线稳定运行。

　　○珠海冠宇是全球消费类锂离子电池主要供应商之一。公司正推进动力电池、储能电池及新兴领域的布局。公司适度加大对智能穿戴设备、消费类无人机、智能清洁电器等新兴应用领域的投入，逐步丰富消费类电池产品矩阵，保持在新一轮消费电子创新周期中的竞争优势。此外，公司密切关注AI眼镜、机器人、行业无人机、可移动通信终端以及AIDC备用供电场景等领域的产业发展趋势，其下游终端对锂电池在高能量密度、高倍率放电、高安全可靠性等方面的技术要求不断升级，与公司积累的电池技术具有较高契合度。